国资委：未来五年央企大规模设备更新超3万亿钢铁

（以下内容从信达证券《国资委：未来五年央企大规模设备更新超3万亿钢铁》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：本周钢铁板块下跌2.41%，表现优于大盘；其中，特钢板块下跌2.98%，长材板块下跌0.01%，板材板块下跌2.35%；铁矿石板块下跌4.53%，钢铁耗材板块下跌1.84%，贸易流通板块下跌1.504%。
铁水产量环比微降。截至7月26日，样本钢企高炉产能利用率89.6%，周环比下降0.01百分点。截至7月26日，样本钢企电炉产能利用率44.5%，周环比下降0.47百分点。截至7月26日，五大钢材品种产量776.3万吨，周环比下降8.32万吨，周环比下降1.06%。截至7月26日，日均铁水产量为239.61万吨，周环比下降0.04万吨，同比下降1.08万吨。
五大材消费量环比下降。截至7月26日，五大钢材品种消费量874.8万吨，周环比下降24.74万吨，周环比下降2.75%。截至7月26日，主流贸易商建筑用钢成交量10.3万吨，周环比下降1.21万吨，周环比下降10.48%。
社会库存环比下降。截至7月26日，五大钢材品种社会库存1270.0万吨，周环比下降7.19万吨，周环比下降0.56%，同比增加7.48%。截至7月26日，五大钢材品种厂内库存487.8万吨，周环比增加7.83万吨，周环比增加1.63%，同比增加13.56%。
普钢价格环比下跌。截至7月26日，普钢综合指数3657.1元/吨，周环比下降112.01元/吨，周环比下降2.97%，同比下降12.06%。截至7月26日，特钢综合指数6804.5元/吨，周环比下降37.10元/吨，周环比下降0.54%，同比下降3.23%。截至7月26日，螺纹钢高炉吨钢利润为-411.32元/吨，周环比下降89.1元/吨，周环比下降27.64%。截至7月26日，螺纹钢电炉吨钢利润为-511.11元/吨，周环比增加17.4元/吨，周环比增加3.30%。
主焦煤价格环比下降。截至7月26日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为787元/吨，周环比下降26.0元/吨，周环比下降3.20%。截至7月26日，京唐港主焦煤库提价为2050元/吨，周环比下降20.0元/吨。截至7月26日，一级冶金焦出厂价格为2340元/吨，周环比持平。截至7月26日，样本钢企焦炭库存可用天数为10.25天，周环比下降0.3天，同比下降0.6天。截至7月26日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为20.39天，周环比下降0.3天，同比增加1.8天。截至7月26日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为9.96天，周环比下降0.4天，同比下降0.0天。
本周，铁水日产环比微降，仍低于往年同期水平（截至7月26日，日均铁水产量为239.61万吨，周环比下降0.04万吨，同比下降1.08万吨），需求整体较差。五大材社会库存环比下降0.56%，五大材厂内库存环比增加1.63%。本周钢价延续下降态势，原料价格随之整体下降，日照港澳洲粉矿（62%Fe）环比下跌26元/吨，京唐港主焦煤库提价环比下降20元/吨。需注意的是，7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，未来5年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。一是加快推动先进设备更新。二是加快推动数字化转型。三是加快推动绿色化改造。四是加快推动本质安全。五是加快强化有效供给。未来随着钢铁设备替换升级，我们认为有利于钢铁供给格局的结构性改善，钢铁行业产业格局有望稳中趋好。
投资建议：虽然钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出等困扰，行业利润整体下行，但伴随系列“稳增长”政策纵深推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或甚至边际略增，反观平控政策预期下钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，钢铁行业供需总体形势有望维持平稳。与此同时，经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，特别是受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益。总体上，我们认为未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已经处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇，尤其是拥有较高毛利率水平的优特钢企业和成本管控力度强、具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会，维持行业“看好”评级。建议关注以下投资主线：一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。
风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。