首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

2Q公司利润承压,后续白卡纸盈利有望改善

来源:群益证券 作者:赵旭东 2024-07-26 15:29:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从群益证券《2Q公司利润承压,后续白卡纸盈利有望改善》研报附件原文摘录)
博汇纸业(600966)
结论及建议:
公司是国内白卡纸领军企业,受上游纸浆价格上涨等因素影响,公司盈利承压,预计2Q单季度归母净利润同比下降60%-91%。目前白卡纸价格已小幅回升,同时浆价也逐步下行,我们对白卡纸盈利改善持有谨慎乐观的态度,暂给予公司“区间操作”的投资建议
3月起纸浆价格持续上涨,公司二季度盈利承压:根据业绩预告,公司预计2Q单季度实现归母净利润0.14-0.60亿元,同比下降60%-91%。公司2Q盈利承压,主要有两方面原因:一是因为2Q为白卡纸传统淡季,叠加供应过剩,市场均价较1Q环比下降8.1%;二是因为上游纸浆价格的持续上涨。受海外供给收缩、欧洲纸浆需求上升影响,纸浆外盘报价自3月以来不断攀升,2Q阔叶浆明星、针叶浆银星市场均价较1Q环比分别上涨9.7%、8.0%,进一步压制了公司的盈利能力,据卓创资讯数据,2Q白卡纸平均毛利率较一季度下滑10.3个百分点。
短期浆价自高位下行,白卡纸盈利将有所改善。随着罢工等事件的结束,海外纸浆供给冲击的影响逐步减弱;同时欧洲PMI自5月冲高后持续回落,7月下降0.2pcts至45.6%,经济复苏遇冷也将降低对纸浆的需求。受上述影响,纸浆内盘报价明显回落,截至7月25日,明星、银星市场均价较6月高点分别下降12.9%、6.2%。此外,公司、APP等纸企已于7月发布新一轮涨价函,8月后将迎来白卡纸的传统旺季,中秋、国庆等节日将驱动白卡纸需求回升。目前白卡纸价格已有筑底企稳迹象,根据百川盈孚数据,市场均价较前期低点回升2.0%,但考虑到广东地区120万吨新增产能将释放,预计纸价整体涨幅有限。综合来看,在浆价下降+纸价回升的预期下,我们认为白卡纸盈利能力有望提升,2024H2公司利润将有所改善。
盈利预测及投资建议:预计2024-2026年公司实现净利润5.0亿元、8.6亿元、10.3亿元,yoy分别为177%、+70.5%、20.2%,EPS为0.38元、0.64元、0.77元,当前A股价对应PE分别为11倍、7倍、6倍,我们对白卡纸盈利改善持有谨慎乐观的态度,暂给予公司“区间操作”的投资建议。
风险提示:价格竞争激烈、终端需求疲软、原材料价格波动风险





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示博汇纸业盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-