金点策略晨报—每周报告

（以下内容从英大证券《金点策略晨报—每周报告》研报附件原文摘录）
【A股大势研判】
市场出现止跌企稳迹象，短期可博弈阶段性反弹行情
一、上周五市场回顾
周五晨报中提醒，在海外美股走弱之际，周四A股市场逆势走强。盘面上看，国产替代板块上涨，叠加多数板块龙头股的走强，共同助力市场探底回升。而除此之外，根据最新的基金二季报数据，被誉为“国家队”的中央汇金继续出手，二季度大举申购沪深300ETF等多只宽基ETF被证实，也或给市场带来情绪和信心的提振。当然，资金提前博弈重要会议政策预期也或是带动市场回升的重要因。展望后市，海外美联储降息预期增强下，全球流动性有望释放，给市场带来情绪提振。不过，当前国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心上移。激进投资者可做左侧布局，积极参与博弈阶段性反弹行情。
周五早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后震荡回升。盘面上看，科创次新股走高，半导体板块持续强势，光刻机概念股跟涨，地产股陷入回调。午后，指数整体冲高回落，创业板以及深成指延续近期明显的反弹趋势，而沪指则维持区间震荡格局，尾盘指数则整体上行收红。盘面上看，轨交设备板块持续走高，科创次新股延续强势，黄金股震荡走低。
全天看，行业方面，半导体、交运设备、电子元件、电子化学品、通信设备、仪器仪表、光伏设备、航天航空等板块涨幅居前，贵金属、珠宝首饰、房地产、有色金属、燃气、化肥、钢铁、水泥建材等板块跌幅居前；题材股方面，汽车芯片、AI芯片、存储芯片、数据安全等题材股涨幅居前，租售同权、基本金属等题材股跌幅靠前。
整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱效应良好，两市成交额6698亿元，截止收盘，上证指数报2982.31点，上涨5.18点，涨幅0.17%，总成交额3191.12亿；深证成指报8903.23点，上涨23.90点，涨幅0.27%，总成交额3507.33亿；创业板指报1725.49点，上涨7.78点，涨幅0.45%，总成交额1633.56亿；科创50指报749.47点，上涨14.06点，涨幅1.91%，总成交额579.75亿。
二、上周市场回顾
上周市场继续探底回升，沪指周K线收小阳锤头线，创业板指及科创50指数表现更强。沪指周涨幅0.37%，深证成指周涨幅0.56%，创业板周涨幅2.49%，科创50指数周涨幅4.33%。具体表现如下：特朗普（美国总统候选人）遭遇袭击导致短期资产预期避险，而国内经济数据整体不济使得市场信心不佳。周一贵金属及高股息等避险资产走势明显偏强，但多数板块和个股走低，两市成交额再度萎靡至6000亿元附近。不过，周二市场风格迎来转向，在中报业绩预告以及行业景气度回升的驱使下，消费电子等板块迎来资金的关注。周三大盘窄幅震荡，金融、医药及食品饮料等消费股走强，北证50指数大幅上行。在海外美股走弱之际，周四A股市场逆势走强。盘面上看，国产替代板块上涨，铁路公路板块上涨。周五沪深三大指数探底回升集体收红，半导体芯片板块集体大涨。
三、上周盘面点评
一是半导体板块大涨。周四光刻胶概念股大涨，周五半导体、芯片板块大涨。消息面上，半年度业绩预告显示，A股光刻机概念股业绩增速较好，多家沪市集成电路公司业绩实现大幅增长，展现出行业良好的复苏态势。近日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布了其对全球半导体市场的最新预测，预计2024年全球半导体市场将实现16%的增长，规模达到6110亿美元；而到了2025年，市场将进一步增长12.5%，估值将达到6870亿美元。另外，近期国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3440亿人民币，该公司由财政部、国开金融有限责任公司等19位股东共同持股。国家集成电路产业投资基金（大基金）投资涵盖了半导体产业链包括设计、制造、封装测试、装备及材料等各个环节，大基金的投资促进了半导体产业的升级，支持了从低端向高端的转型，尤其是在先进制程技术和高端装备制造方面。随着全球电子制造业向中国转移，以及国内市场需求的增长，中国半导体行业市场规模持续扩大，大基金在其中发挥了重要作用。预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势，半导体产业相关政策支持力度或将加大并逐步落地。目前半导体产业国产替代趋势开始显现，预计未来半导体的国产替代趋势不可逆，并有望从芯片设计继续渗透至上游设备领域，设备有望迎来国产份额上升。对于半导体板块来说，景气的回升叠加政策的预期之下，板块增长值得期待，中期或仍是逢低配置的好时机。建议重点关注国产替代或有细分增长的企业。
二是轨交设备板块大涨。周四铁路公路板块大涨，周五轨交设备板块大涨。消息面上，根据中国铁路数据，2024年上半年，全国铁路完成固定资产投资3373亿元，同比增长10.6%，创历史同期新高。国铁集团正高效推进铁路工程建设，现代化铁路基础设施体系构建不断加快，充分发挥铁路投资产业链长、辐射面广、拉动效应强的作用。我国铁路网络整体功能与效益正在稳步提升。
三是汽车板块走势偏强。周二汽车板块大涨，周四汽车板块再度大涨，周五冲高回落。消息面上，据媒体报道，深圳巴士集团计划于2024年内在深圳前海推广20台自动驾驶公交车，运营场景将涵盖地铁站、商圈、居民住宅区、中央商务区、产业园区、文旅景区等。展望2024年下半年，汽车零部件、汽车电子、智能驾驶等汽车产业链依旧值得跟踪。首先，汽车智能化、国产替代浪潮背景下，板块长期逻辑较好。其次，伴随着汽车电动化的发展，中国电动化零部件制造在全球范围内已经具备一定优势，零部件出口或成为需求增长的重要来源。最后，随着新能源汽车头部车企的高阶智能辅助驾驶系统加速落地，智能驾驶赛道有望在政策及行业技术突破的多重利好下实现加速发展。
四是医药板块出现反弹。周三生物制品、医药商业、医疗设备等板块逆势上涨。首先，医药调整三年多了，下跌幅度巨大；其次，前期的下跌已经对集采政策及反腐的影响充分计价；再次，目前医药生物市盈率只有27倍左右，处于历史低位水平，已经具备配置价值；最后，考虑到我国人口基数大，老龄化进程加快，医药需要旺盛，中长期看具有投资价值。医药生物板块逐步具备底部反转条件，静待催化下的医药行业。
五是食品饮料板块出现反弹。周三酿酒、食品饮料等消费股逆势上涨。大众消费已经有不错的性价比。目前已有部分大消费的公司落入高股息名单中，且处于十年以来的估值低位，这说明板块的悲观情绪已经到了谷底，可以按照业绩上修情况开始布局。另外，大众消费还受益于中低收入群体收入改善以及平价消费趋势，可关注食品、乳制品、零食等大众平价消费板块的投资机会。
六是贵金属板块冲高回落。周一贵金属板块走强，周二贵金属板块继续大涨，周五贵金属板块大跌。消息面上，特朗普遇袭增加投资者的避险情绪，短期利多贵金属板块，周一贵金属板块大涨也在预期之中，不过，避险情绪过后，贵金属出现回落也在情理之中。另外，美国通胀放缓叠加鲍威尔释放鸽派信号，近期黄金价格突破2400美元整数关口，也对贵金属板块带来刺激。今年上半年国际黄金价格上涨，主要原因是市场对美联储降息预期增加。随着美国通胀从高点回落，市场普遍认为美联储加息周期或已结束，很快会转向降息。同时，地缘冲突加剧导致的避险情绪、以美元为主的信用货币体系信誉度下滑也是推动此轮金价上涨的重要因素。
四、后市大势研判
重要会议落地，市场整体表现一般。从会议公报内容看，涉及资本市场的提及有限，这也或是市场波澜不惊的原因。不过重要会议提及的科技创新下，市场泛科技的表现还是可圈可点的，科创50指数上周涨幅4.33%。后市与三中全会改革相关的部分行业或将继续受到利好催化。
在海外美股走弱之际，A股市场连续两日逆势上涨。短期是否迎来博弈机会？从技术分析角度看，沪深三大指数周线连续两周收阳，周K线出现止跌企稳迹象；从资金面角度看，根据最新的基金二季报数据，被誉为“国家队”的中央汇金继续出手，二季度大举申购沪深300ETF等多只宽基ETF被证实，也或给市场带来情绪和信心的提振；从政策面看，重要会议的会议公报内容主要是总纲领性的，具体的政策还需关注后续的实施过程，这或许仍留给市场一些期待；最后，海外美联储降息预期增强下，全球流动性有望释放，给市场带来情绪提振。不过，当前国内基本面修复不强以及海外流动性未实质性释放前，市场或仍有反复，大概率震荡中重心缓慢上移。激进投资者可做左侧布局，积极参与博弈阶段性反弹行情。
展望下半年，3000点下方的A股处于底部区间。经济仍面临内需不足等多方面挑战，待基本面拐点确认后市场有望走出蓄势阶段。市场风格依然是结构重于总量。高股息优质龙头企业仍有望继续获得资金青睐，但股价连续性上行后性价比在降低，择机低吸，不追高。部分成长性高的被错杀的绩优小盘股有望脱颖而出。在下半年重视波段交易的重要性，预计红利与科技主题或交替轮动。