轻工制造基金重仓跟踪：24Q2持仓处于相对低位，把握细分板块配置拐点

（以下内容从德邦证券《轻工制造基金重仓跟踪：24Q2持仓处于相对低位，把握细分板块配置拐点》研报附件原文摘录）
投资要点：
24Q2轻工制造持仓概述：轻工制造基金重仓占比环比Q1下滑，市值占比同环比下降。轻工制造总市值同、环比均下降，重仓比例较24Q1显著下滑。根据wind数据，SW轻工制造总市值下滑，由2024Q1的8723.85亿元降至2024Q2的7687.38亿元，同、环比分别-19.7%、-11.9%，24Q2轻工制造市值占A股比例由2024Q1的1.04%下滑至0.95%。而2024Q2轻工制造基金重仓持股总市值为192.49亿元，同比+12.3%(2023Q2轻工制造基金重仓持股总市值为171.43亿元)，环比-12.0%，持仓占比由24Q1的0.80%下滑至24Q2的0.73%，但持仓占比较23Q2同比提升0.17PCT。
子行业持仓分析：造纸＆家居＆包装印刷均下滑，文娱用品环比Q1提升。1）家居用品板块：重仓环比下降0.08PCT、整体处于低配。2024Q2家居用品板块重仓持股比例环比-0.08PCT至0.29%，其重仓比例处于近3年内较低水平，我们认为家居板块部分企业业绩方面仍有压力，终端需求承压导致资本市场投资情绪下降，但地产政策方面已开始逐步出现积极变化，短期虽有修复但仍处于历史中下部位置。2）文娱用品板块：重仓环比提升0.05PCT、整体处于较高配置水平。2024Q2文娱用品板块重仓持股比例环比+0.06PCT至0.22%，配置比例自2023Q3以来持续提升，目前整体处于近3年来最高水平。从核心标的来看，2024Q2晨光文具／泡泡玛特／明月镜片分别环比-1.88/+0.78%/-0.24PCT至3.51%/2.77%/0.04%。3）包装印刷板块：重仓比例环比-0.01PCT、整体配置处于中低位。2024Q2包装印刷板块重仓持股比例环比-0.01PCT至0.05%，其重仓比例处于近3年内中低水平。其中裕同科技2024Q2重仓比例环比-0.10PCT至2.25%。4）造纸板块：重仓比例环比-0.02PCT、整体低配。2024Q2造纸板块重仓持股比例环比-0.04PCT至0.15%，其重仓比例处于近3年内较低水平。2024Q2造纸市值占A股比例为0.17%，环比下降0.02PCT，处于三年内最低水平。
轻工制造个股持仓分析：从重仓个股基金数来看，24Q2轻工制造基金重仓TOP10个股分别为太阳纸业、顾家家居、泡泡玛特、公牛集团、嘉益股份、裕同科技、索菲亚、晨光股份、欧派家居、力诺特玻，以上股票重仓的基金数量分别为66、52、52、45、37、33、32、28、26、22支，环比Q1分别-33、-20、+22、-8、-1、+6、+10、-31、-8、-3，除泡泡玛特、裕同科技和索菲亚外，其余环比均下滑。1）家居用品板块：多数家居用品持有基金数及持仓占比呈环比下滑趋势。家居板块中，顾家家居位居第一，24Q2其重仓环比-3.37PCT至2.76%，持有基金数由24Q1的72家下降至52家。前五位中公牛集团和嘉益股份持仓占比环比Q1提升，24Q2二者持仓占比环比Q1分别+0.86PCT、+0.61PCT，但持有基金数量分别-8家、-1家。24Q2基金持仓数前10的家居企业中仅索菲亚和恒林股份实现增长。2）包装印刷、文娱及造纸板块：造纸板块中，太阳纸业稳居第一，24Q2其重仓环比-1.55PCT至6.90%，持有基金数由24Q1的99家下降至66家。文娱板块中，24Q2泡泡玛特/晨光股份重仓比例环比+0.78PCT/-1.88PCT至2.77%/3.51%，持有基金数较24Q1分别+22/-31家。包装印刷板块中，裕同科技24Q2重仓比例环比-0.10PCT至2.25%，持仓基金数小幅增长6支。
投资建议：家居板块短期受需求影响仍然承压，但地产政策方面已开始逐步出现积极变化，估值短期虽有修复，但处于历史中下部位置，板块长期布局价值凸显，标的方面，建议关注顾家家居、欧派家居、嘉益股份、瑞尔特、志邦家居等；包装印刷板块终端需求较为稳定，核心关注成本变化、有海外市场和产能布局及大客户深度绑定的公司，建议关注奥瑞金、裕同科技、永新股份等；造纸板块建议重点关注太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份，同时建议关注博汇纸业、山鹰国际；文娱板块建议晨光股份、明月镜片、百亚股份；家庭规模小型化趋势下情感陪伴需求增长，“它经济”蓬勃发展，国产品牌持续突围，宠物板块建议关注乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份、天元宠物等。
风险提示：地产销售大幅波动风险；终端消费不及预期风险；原材料价格大幅波动风险