2024年6月宏观经济数据点评：二季度GDP环比涨幅弱，平减指数同比为负

（以下内容从上海证券《2024年6月宏观经济数据点评：二季度GDP环比涨幅弱，平减指数同比为负》研报附件原文摘录）
事件
2024年7月15日，国家统计局公布了2024年1-6月GDP、固定资产投资、社会消费品零售额、规模以上工业增加值与房地产开发投资销售等数据。
主要观点
1-6月固投累计同比增速继续下滑，民间投资积极性不高。
数据显示，2024年1-6月固定资产投资245，391亿元，累计同比增长3.9%，较1-5月降低0.1%，连续第4个月下滑。另外，民间固定资产投资为127,278亿元，累计同比增长0.1%，投资积极性仍然不高。
制造业与基建投资同比增速相对较高对冲房地产投资同比下滑。
分领域看，基建、制造业与房地产投资1-6月分别累计同比增长7.7%、9.5%和-10.1%，其中基建和制造业投资较1-5月份分别变化+1.0%和-0.1%，而房地产持平。制造业与基建投资同比增速相对较高，对冲地产投资同比负增长。
基建投资1-6月累计同比增速反弹。
基建投资累计同比增速较1-5月反弹，是稳增长的重要抓手。基建投资分项中，1-6月，电热水投资与水利公共设施投资累计同比增速提升，而交运仓储投资累计同比增速延续下滑趋势。
制造业投资累计同比增速小幅下跌，部分行业维持较高增速。
制造业投资增速略微下滑，细分项中，食品、化学原料、电气、和交运等行业累计同比增速较1-5月下跌；纺织业、医药、有色、汽车等行业累计同比增速则较1-5月提升。其中，食品、有色、交运等行业累计同比增速保持在19%以上，远高于行业平均。
地产投资-销售数据依旧疲弱。
房地产投资增速依旧大幅下跌，1-6月累计同比下跌10.1%。施工各方面数据同样不理想：1-6月房屋施工面积累计同比下降12.0%，房屋新开工面积累计同比下降23.7%，房屋竣工面积累计同比下降21.80%。地产销售端也并不理想，1-6月商品房销售面积累计同比下降19.0%。目前居民购房需求较为疲软，影响房企拿地投资意愿。
社零6月同比增速创16个月新低，居民消费意愿不高。
6月社零当月同比增长2.0%，较上个月下滑1.7%，创2022年11月以来的新低。6月社零环比下降0.1%，是自2022年9月以来最低增速。1-6月社零累计同比增长3.7%，较去年底的7.2%出现明显下滑。我们认为消费下滑的主要原因是经济增速下滑以及收入预期下降，消费的积极性不高。
工业增加值6月同比增速小幅下降。
1-6月工业增加值累计同比增长6%，较1-5月下降0.2%；单月看，6月同比增长5.3%，增速较5月份下降了0.3%，环比增长0.42%。
分大类看，采矿业、制造业以及电热水生产与供应行业1-6月分别累计同比增长2.4%、6.5%和6.0%，制造业、电热水生产与供应行业较1-5月都减少0.2%，而采矿业增加0.4%。
制造业进一步细分看，多数细分行业6月同比增速较上月有所提高。其中，交运设备、专用设备、通用设备、农副食品加工和食品制造业提高较多，分别为1.3%、1.3%、1.0%、1.8%和1.3%。而6月同比增速较上月减少较多的有化学、TMT和汽车制造等行业，降幅分别为3.5%、3.2%和0.8%。
二季度GDP环比涨幅较弱，平减指数仍然同比负增长。
二季度GDP同比增长4.7%，较一季度下滑0.6%。二季度GDP环比增长0.7%，力度较弱。从三大支出看，最终消费支出与净出口对GDP的拉动率分别下降1.7%与0.2%，资本形成额对GDP拉动率提升1.3%。
GDP平减指数累计同比增速仍然为负，1-6月累计同比下跌0.9%，其结果就是名义GDP同比增速低于实际GDP同比增速，1-6月名义GDP累计同比增长4.0%，而实际GDP累计同比增长5.0%。
风险提示
政策力度超预期；
地产行业走势不明确；
外部形势复杂与不确定性；