三中全会学习：进一步全面深化改革，风偏回暖下结构机会涌现

（以下内容从开源证券《三中全会学习：进一步全面深化改革，风偏回暖下结构机会涌现》研报附件原文摘录）
事件：中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报。
策略视角，三中全会总共有5大亮点和重点变化需要关注
1、政策战略布局更重视“系统化”，强调“更加注重系统集成、必须坚持系统观念、做出系统部署”。本次会议对于“系统”的表述较为充分：“注重全面深化改革各项措施的系统集成”的表述在18年末的人民日报中已经有所提及，“必须坚持系统观念”则是二十大中提出的六大坚持其中之一。这意味着在进一步全面深化改革的过程当中，未来的政策将会更具有系统性、一致性、统筹性、全面性。
2、新质生产力是高质量发展的重要落脚点，要发展新动能新优势。会议指出“要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度，完善发展服务业体制机制，健全现代化基础设施建设体制机制，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。”新质生产力是高质量发展的重要落脚点，建议关注新质生产力后续政策下的投资机会。
3、在房地产表述上，明确化解房地产领域风险的任务，地产进一步政策可期的同时，该表述有望进一步修复市场风险偏好。会议指出“要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。三中全会是统筹长期经济政策的纲领性会议，房地产领域的定位表述，不仅意味着地产进一步政策可期，同时更有助于房地产领域企稳的预期达成，有望进一步修复市场风险偏好，对A股分子端盈利预期以及分母端风险偏好均有利。
4、坚持以开放促改革。会议指出“开放是中国式现代化的鲜明标识。必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力”。在具体表述上，会议提出“要稳步扩大制度型开放，深化外贸体制改革”，内外双循环兼顾，“出海和出口”同样是新质生产力的重要内涵，是经济驱动力的重要部分。
5、文化自信、生态文明和国防军队。公报中强调“必须增强文化自信”；“必须完善生态文明制度体系，协同推进降碳、减污、扩绿、增长”；“国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分”。我们认为，文化文旅、设备更新、军工等方面相关方向的风险偏好有望得到提振，建议关注相关主题投资机会。
本次会议有利于市场风险偏好温和回暖，叠加下半年中美利差改善，A股结构性机会将更为丰富，重视“两大左侧布局机会”
本次会议重点在于进一步全面深化改革，一方面对经济长期的繁荣稳定做出系统性规划；另一方面对风险领域做出化解指引。国内政策的进一步积极化有利于市场风险偏好回暖，叠加下半年中美利差改善，A股结构性机会将更为丰富。就布局方向而言，在坚守红利底仓的基础上，我们继续推荐性价比大幅提升的白马消费“食品饮料&医药”+新崛起的独立景气周期“半导体&养殖”的左侧组合。
风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险。