今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
股指延续窄幅震荡 人气指数表现略强
周二沪深股指延续窄幅震荡整理，股指前市低开后基本在前一天收盘指数下方震荡波动，午后半导体芯片概念异动带领股指震荡小幅回升，以沪市为例全天波幅仅18点多空双方相互博弈不分伯仲，全天消费电子和汽车整车板块表现活跃略显强势，代表人气的双创指数整体优于主板指数。板块热点开始出现分化，其中汽车整车、半导体芯片和智能驾驶板块表现略显活跃涨幅居前，影视传媒、化肥和保险板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量0.64万亿略有增加，市场活跃度依然处于较低水平。
二十届三中全会周一召开，期间将对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出战略部署，市场投资者都在关注未来政策面的动向，周二股指也基本延续周一的窄幅震荡整理走势，多空双方均表现谨慎不敢盲动。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心；措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，坚持问题导向和目标导向，将维护制度公平性和市场内在稳定性放在更加突出位置，持续加强逆周期调节，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但市场底往往需要经历一段时间的震荡反复考验。俄乌双方战争升级偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势依然危机四伏，全球大选年极右翼势力有所抬头，欧美不断采取贸易保护主义政策，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储主席鲍威尔日前释放“鸽派”信号，表示在第一季度没有获得任何额外的信心，但在第二季度的三个指标上包括上周公布的数据，确实在一定程度上增强了信心，现在通胀已经下降，劳动力市场确实已经降温，未来将同时考虑这两项任务之间的平衡，同时他重申央行不会等到通胀率达到2%才降息，由此也预示着美联储9月降息的概率大增。美国国债规模持续不断上升，欧州对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，全球经济面临下行压力，美债市场剧烈震荡美元振幅加大非美货币兑美元汇率波动加剧，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析，五一节前股指向上突破整理平台，成交量也同步放大到万亿水平，市场做多力量有所增强，但在连续两次上冲未果后股指就呈现出逐级震荡回落走势，股指明显呈现出由强转弱的迹象。上周三大股指下行破位创出近阶段新低和年内地量后出现探底回升走势，其中重要的因素是受到暂停转融卷的利好政策刺激所致，但市场整体普涨缺乏领涨的人气板块，隔日成交量再次出现明显回落，表明市场依然缺乏持续做多的人气和动能。周一周二股指窄幅震荡整理仍处于超跌反弹的途中，虽然目前股指收复了中短期均线，短期均线出现金叉市场稍稍有所转强，但仍在所有中短期周和月均线之下，因此股指震荡下行的趋势仍然没有改变。预期短期股指宽幅震荡依然难以避免，密切关注成交量和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。