工程机械行业点评：6月挖机内销+25.6%，连续4个月实现正向增长

（以下内容从国都证券《工程机械行业点评：6月挖机内销+25.6%，连续4个月实现正向增长》研报附件原文摘录）
核心观点
根据中国工程机械工业协会对挖掘机和装载机主要制造企业统计：
-2024年6月销售各类挖掘机16603台，同比+5.31%。其中，国内7661台，同比+25.6%；出口8942台，同比-7.51%。2024年1-6月共销售挖掘机10.32万台，同比-5.15%。其中，国内5.34万台，同比+4.66%；出口4.98台，同比-13.8%。
-2024年6月销售各类装载机10794台，同比+26.2%。其中，国内5296台，同比+22.6%；出口5498台，同比+29.8%；电动装载机1570台，占比达到14.5%。2024年1-6月共销售各类装载机5.70万台，同比+0.74%。其中，国内2.89万台，同比-3.34%；出口2.81万台，同比+5.32%。国内方面，连续4个月实现正向增长，小挖更新需求仍是主要驱动力。6月国内开工率或略有下降，主要系南方等地区近期暴雨天气频发，为短期季节性扰动因素，国内需求改善态势预计仍将延续。近期上海、山东、山西、海南、长沙、石家庄等地相继推出工程机械设备更新政策，政策驱动更新周期加速到来。
出口方面，降幅有望进一步收窄。工程机械板块近期回调较大，主要系市场担忧海外关税政策影响。短期来看，印尼关税主要针对纺服、陶瓷等行业，并不涉及工程机械产品，影响较为有限。长期来看，北美地区的确存在加征关税的可能，但目前国内头部企业已经在北美周边地区建立工厂以应对关税影响。同时，当前一带一路等新兴市场仍是国产品牌出口的重点领域，欧美市场出口占比有所下滑，出海结构有所优化调整。此外，由于23年下半年挖机出口基数较低，预计今年下半年挖机出口有望实现转正，头部主机厂表现有望优于整个行业表现。
综合而言，预计国内外工程机械行业均有望修复，近期板块有所回调估值相对较低，建议持续关注，维持推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工、浙江鼎力。
风险提示：下游行业需求不及预期；行业竞争加剧；汇率波动风险等。