银行日报：四大国有行股价创历史新高

（以下内容从华福证券《银行日报：四大国有行股价创历史新高》研报附件原文摘录）
投资要点：
板块表现：
7月15日，银行板块走强，工、农、中、建四大国有行股价创历史新高。截至收盘，沪深300指数上涨0.11%，银行指数上涨0.89%。分板块来看，国有行涨幅居前，上涨1.95%；股份行、城商行、农商行分别上涨0.22%、0.95%、0.45%。
个股表现：
截至收盘，涨幅前3的银行分别是建设银行+2.99%、农业银行+2.61%、邮储银行+2.03%。跌幅前3的银行分别是招商银行-0.65%、常熟银行-0.64%、郑州银行-0.56%。
行业新闻：
初步核算，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。
从“三驾马车”对上半年GDP的同比贡献来看，上半年消费、投资和净出口对GDP的累计同比贡献率分别为60.5%、25.6%和13.9%。与一季度相比，投资对GDP的累计同比贡献率提升13.8pct，消费对GDP的累计同比贡献率下滑13.2pct，净出口对GDP的累计同比贡献率相对稳定。
国家统计局指出，二季度经济运行可以概括为“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势；同时，也要高度重视、积极应对当前经济发展面临的各种困难挑战，不断培育壮大新质生产力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。当前影响经济增长的因素较以往更为复杂，监管层近期也在稳经济层面不断发力，后续各项宏观政策有望继续加力提效，为全年经济目标保驾护航。二十届三中全会7月15日开始举行，建议持续关注政策的边际变化。
重点数据跟踪
PB估值：从近5年的估值分位数来看，排名前3的分别是渝农商行、沪农商行、交通银行，较低的分别是兰州银行、西安银行、郑州银行。
股息率：平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。
行业观点
今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。
投资标的方面，一是重点推荐浦发银行。浦发银行正处在困境反转阶段，当前公司存量不良接近出清，不良生成率持续下行，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。并且，公司自去年四季度起加大信贷投放力度，信贷资产投放动能的增强有望带动营收增速向上。二是建议关注高股息率的绩优区域性银行江苏银行。
风险提示
政策效果不及预期，市场风格切换。