东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
【东兴农林牧渔】牧原股份（002714.SZ）：业绩实现扭亏，成本助推盈利持续改善（20240715）
事件：公司公布2024年半年度业绩预告，公司2024年上半年预计实现净利润9-11亿元，yoy132.27%-139.44%，预计实现归母净利润7-9亿元，yoy125.19%-132.38%，相比去年同期扭亏为盈。
生猪出栏小幅增长，完全成本持续下行。公司24年1-6月合计销售生猪同比增长7%。24Q2生猪价格抬升明显，叠加公司成本下行，公司单二季度业绩改善明显。我们认为，供给端收缩逐步传导至商品猪供应，叠加下半年传统消费旺季，猪价有望在下半年维持震荡走高的趋势，公司量利齐升将持续兑现。24年上半年公司产能利用率37%，相比去年同期基本持平，仍处于小幅亏损状态。主要原因是下游需求不振，公司屠宰开工率也受到行业影响。
公司盈利预测及投资评级：我们预计，公司24-26年归母净利分别为140.79、272.04和219.46亿元，EPS为2.65、4.97和4.01元，PE为17、9和11倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：公司生猪销售不及预期，生猪价格波动风险，生猪疫病风险等。
(分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458)
【东兴银行业】：社融新增符合预期，信贷弱需求和存款定期化延续（20240715）
事件：6月社融新增3.30万亿，同比少增0.9万亿；存量社融增速8.1%，环比降0.3pct；6月人民币贷款新增2.13万亿，同比少增0.92万亿；M1增速-5%，环比下降0.8pct；M2增速6.2%，环比下降0.8pct。
点评：6月社融增量符合预期，主要源自贷款新增和政府债发行。同比少增近万亿，主要是去年同期对规模增量诉求较强导致基数偏高。展望下半年，考虑到政府债放量发行以及去年下半年基数不高，社融增速有望平稳于8%。信贷需求持续偏弱，企业短贷新增较好。分部门来看，（1）零售信贷需求持续较弱。（2）企业短贷新增较好，中长期同比大幅少增。
M1、M2增速继续下行，从M1与M2增速剪刀差来看，当前存款定期化趋势延续。居民和企业存款同比少增，主要或受“手工补息”整顿影响，预计整改已近尾声，后续月份这一影响因素或消退。
投资策略：行业基本面难言改善，看好高股息配置价值。个股建议：（1）区域信贷需求好、主动投放和定价能力强、资产质量优异、业绩确定性强的优质中小行。（2）经济弱复苏，市场低风险偏好阶段，可持续关注高股息个股。
风险提示：政策转向或力度不及预期，经济下行压力加大导致行业盈利下台阶；地产和地方城投平台风险大面积暴露引发资产质量大幅恶化等。
(分析师：林瑾璐执业编码：S1480519070002电话：021-25102905分析师：田馨宇执业编码：S1480521070003电话：010-66554013)