上半年经济数据点评：短期有波动、转型稳中进

（以下内容从华福证券《上半年经济数据点评：短期有波动、转型稳中进》研报附件原文摘录）
事件：
7月15日，国家统计局发布2024年上半年及6月份经济数据。初步核算，上半年，我国GDP为616836亿元，同比增长4.1%。按不变价格计算，2024年上半年GDP同比增长5.0%；从环比看，二季度GDP环比增长0.7%。
投资要点：
整体来看，2024年二季度经济数据出现了短期波动。虽然GDP季度环比连续八个季度实现正增长，经济总量平稳提升，不过从增速上看，二季度GDP环比增速有所放缓，也是近八个季度的最低值；当季同比增长速度也较一季度出现了小幅回落。经济增速的放缓既存在短期因素的影响，也存在诸多的困难与挑战：一方面，全球经济增长动能偏弱、地缘政治冲突，对我国外需造成一定的影响；另一方面，国内有效需求仍然不足，居民预期偏弱，这一点在持续调整的房地产市场中得到充分体现。
但从中长期看，我国经济长期稳定向好的趋势并没有改变。一是经济结构方面，我国经济高质量发展持续推进，新质生产力发展取得积极成效。规模以上高技术制造业增加值增速持续提升，高技术制造业投资和高技术服务业投资增速也显著高于全部投资增速。二是内需拉动经济增长的主动力作用显著，可靠性进一步增强。上半年，我国内需贡献率达到86.1%，拉动GDP增速4.3个百分点。三是对外贸易竞争力不断增强，国际循环的质量和水平持续提升。上半年，我国货物进出口总额达21.2万亿元，规模创历史同期新高；从贸易伙伴来看，近年来我国积极拓展对外贸易政策取得显著成效，从产品结构来看，外贸出口质量显著提升。四是宏观政策效力在持续显效，后续有望进一步支撑经济增长。大规模设备更新和消费品以旧换新政策有效拉动固定投资增长、促进消费潜力释放；随着一系列房地产政策的优化调整，6月份房地产市场出现了边际好转。
总体来看，我国经济整体延续恢复向好态势，短期内可能会有波动，但在经济发展质量不断提升、宏观政策效果持续显现的情况下长期向好的趋势不会改变；结构上来看，“依靠质优来促量稳”仍将是未来我国经济发展的重要特点，我国经济结构转型升级将不断推进、创新动能不断培育增强。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。