每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
宏观：美国9月降息预期迎来关键支撑。市场显著加强降息预期，仍在进行降息交易：数据公布后CME数据显示交易者显著增加9月出现首次降息概率至84.6%，同时11月降息概率上升至51.9%，12月降息概率上升至45.2%，全年累计降息向3次靠拢，这充分显示6月低于预期的CPI数据加强降息信心。总体上，降息交易仍在持续，10年期美债收益率向4%靠近的势头可能仍会获得三季度通胀和劳动市场数据的支撑，但在长债发行量不低、赤字率超预期的情况下下行将较为波折；美元指数短期还会保持强势，美国与其他国家的利差和经济差依然不会显著收敛。
宏观：新一轮国企改革的六大重点——三中全会改革前瞻系列。服务高质量发展、助力中国式现代化国有企业改革的主要目标。我们认为，新一轮国企改革的重心已经从体制机制改革转移到功能性改革，以服务国家战略为导向，以提高核心竞争力和增强核心功能为重点，在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化中践行重要使命。国有上市公司具有较强投资价值。其一，新一轮并购重组将以提高核心竞争力和增强核心功能为目标逐步开展。其二，国有上市公司市值管理要求有望进一步加强。其三，国企在经济新旧动能转换中发挥引领作用，收入和利润的确定性更强。
宏观：抢单效应有望贯穿三季度出口——6月进出口数据分析。抢单效应有望贯穿三季度出口：5、6两月出口增速表现好于预期，部分来自海外订单提前形成的抢单效应。当前地缘政治冲突和右翼势力抬头增加了未来全球贸易政策的不确定性，多数企业或会提前增加对中国的订单，三季度抢出口效应有可能延续。对比2018年外贸抢出口行为，此次抢出口一个不同的背景是海外景气度处于回暖上行周期中，可以对三季度出口更乐观一些。