钢铁行业周报：供需矛盾尚不突出，政策预期走强市场情绪好转

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：供需矛盾尚不突出，政策预期走强市场情绪好转》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略
本周铁水产量高位略有回落，五大品种成材产量周环比下降，表观消费小幅回升，库存有所下降。铁水继续在高位企稳支撑上游原料需求，但淡季深入，消费预期偏弱，压制钢价走势。目前供需矛盾暂不突出，预计铁水短期仍有望在高位震荡。
国内方面：6月消费市场供应总体充足，全国CPI同比上涨0.2%，环比季节性下降0.2%；核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月相同，继续保持温和上涨。此外，受国际大宗商品价格波动及国内部分工业品市场需求不足等因素影响，6月PPI环比有所下降，由上月上涨0.2%转为下降0.2%；同比下降0.8%，降幅继续收窄。1-6月平均，全国CPI比上年同期上涨0.1%，PPI比上年同期下降2.1%。海外方面：美国6月CPI同比升3%，回落至去年6月以来最低水平，预估升3.1%，前值升3.3%；环比降0.1%，预估升0.1%，前值持平。美国截至7月6日当周初请失业金人数22.2万人，预期23.6万人，前值23.8万人；四周均值23.35万人，前值23.85万人。
整体来看，1）原料端：铁水高位略有回落，到港量上升疏港量淡季提升有限，港口库存高位，铁矿石供强需弱格局不变；双焦库存低位，焦煤供给稳定，焦炭按需生产，双焦震荡调整。2）供给端：钢厂利润继续承压铁水略降，库存压力不大，成材供需矛盾尚不突出，钢厂生产积极性维持。3）需求端：淡季需求偏弱格局不变，但政策托底预期增强，市场对控产减产以及下游需求释放预期上升，叠加美联储降息预期有所升温，市场情绪有所提振。
产业链
1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计889.01万吨，环比上周减少8.91万吨；消费量合计896.19万吨，环比上周增长4.35万吨；库存合计1772.81万吨，环比上周减少7.18万吨。
2.上游原料：1）本周澳巴铁矿石发运2,523万吨，周环比-18.42%/同比+3.7%；铁矿石到港量2,787万吨，周环比+12.84%/同比+15.69%；日均疏港量310万吨，周环比+0.13%/同比-1.87%；港口铁矿石库存14,989万吨，周环比持平/同比+19.96%。2）炼焦煤库存2,390万吨，周环比-0.43%/同比+8.09%；焦炭库存799万吨，周环比-2.8%/同比-9.82%。
3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为82.5%，周环比-0.31pct；电炉开工率为64.75%，周环比-5.24pct；日均铁水产量238万吨，周环比-0.43%。2）上月下旬，重点统计生铁日产194万吨，旬环比-1.16%/同比-4.51%；粗钢日产217万吨，旬环比-0.8%/同比-3.49%。
4.下游需求：1）6月新能源车出口8.0万辆，同比增长12.3%，环比下降15.2%。2024年1-6月出口58.6万辆，同比增长21.2%。2）6月汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆，环比分别增长5.7%和5.6%，同比分别下降2.1%和2.7%。1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。3）宁波市住建局发布通知，2024年7月9日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。
建议关注
1）普钢板块：建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等；2）特钢板块：建议关注兼具盈利弹性和高股息或分红的公司，如中信特钢、甬金股份、抚顺特钢等；3）其他：关注铁矿石业务低成本护城河，铜业务放量在即的河钢资源；高温合金长坡厚雪，产研共振规模扩张的钢研高纳。
风险提示
1）控产限产的力度不及预期；2）国内经济复苏的进展不及预期；3）海外经济衰退的风险超预期。