经济座谈谋发展，银行重点支持实体经济银行

（以下内容从信达证券《经济座谈谋发展，银行重点支持实体经济银行》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
政策效应不断显现，经济运行有望持续回升向好。4月8日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在北京主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。座谈会上，专家企业家认为今年以来，面对复杂严峻的外部环境，我国经济运行延续回升向好态势，虽然困难挑战仍存，但经济发展积极因素不断增多，市场信心增强。李强指出，要始终坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，靠前发力实施宏观政策，突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作，在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力。同时，当前外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升，经济运行中存在的问题还需解决。我们认为，经济长期向好的基本趋势不会改变，政策效应有望不断显现，市场积极因素有望不断增多。
7月9日，中共中央政治局常委、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。今年以来，我国经济运行持续回升向好，新动能加快成长壮大，政策效应持续显现，市场积极因素在集聚增多，并就解决当前经济运行中的矛盾问题提出了意见建议。出目前经济运行总体平稳、结构不断升级，但也需认识到当前影响经济增长的因素较以往更为复杂，经济运行中的困难问题需要下大力气解决，要坚持创新驱动发展，培育壮大新动能，拓展新的增长空间。
创新驱动发展，激发经营主体活力，银行持续支持实体发展。两次座谈会，李强都强调要坚持创新驱动发展，发挥政策引领作用，进一步激发经营主体活力，增强发展内生动力。未来要始终抓住科技创新推动产业创新这个关键和有效需求不足这个突出矛盾，提升宏观政策向微观传导落地实效。社融数据显示，今年上半年我国人民币贷款增加13.27万亿，贷款利率保持在历史低位水平，金融对实体经济的支持依然稳固。企（事）业单位贷款增加11万亿元，占全部新增贷款八成以上。我们认为，实体企业的发展尤为重要，也是当前银行的重点业务方向。未来，银行有望持续加大支持五篇大文章涉及的重点领域和薄弱环节，配合政策货币工具，促进实体经济的持续健康发展。
投资建议：
期待政策工具的持续性，当前可关注基本面持续性强及风险有望逐步出清的银行。我们认为，2024年银行息差仍有收窄压力，主要是包含LPR下调、银行协助地方债务化解等因素的预期。建议重点关注业绩持续性强、资产质量有望逐步向好的银行。下阶段可重点关注：1）基本面优质、业绩持续性有望加强、存在区域新亮点的银行：齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行；2）随着市场政策及经济预期加强，地产有望修复的趋势下，风险缓释可期的银行：招商银行；3）国企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行：邮储银行、农业银行、中信银行。
本周高频数据跟踪：
银行板块整体跑输沪深300。本周（7.8-7.12）A股市场呈现整体上涨趋势，上证综指上涨至2971.30点。银行板块整体跑输沪深300，本周银行板块指数（申万一级）涨跌幅为0.83%，跑输沪深300指数（1.20%）0.37个百分点。本周行业指数整体上涨，涨跌幅前五的行业为电子、汽车、美容护理、通信、家用电器，周涨跌分别为6.12%、5.37%、3.15%、2.66%和1.69%。涨跌幅后五的行业为煤炭、传媒、农林牧渔、纺织服饰、建筑装饰，周涨跌分别为-7.49%、-2.94%、-2.02%、-1.50%和-1.35%。
银行板块整体上涨。本周（7.8-7.12）A股市场银行股涨跌幅前五分别为浦发银行（6.00%）、成都银行（4.71%）、江苏银行（4.41%）、工商银行（4.29%）、平安银行（3.41%）。涨跌幅末五分别为兰州银行（-3.32%）、北京银行（-2.76%）、民生银行（-2.61%）、建设银行（-2.51%）、中信银行（-2.41%）。
截至7月12日，北上资金持股邮储银行、农业银行、招商银行、齐鲁银行分别占其流通A股的1.28%、0.99%、6.10%、2.46％，相较于2024年年初，邮储银行、农业银行、招商银行和齐鲁银行分别变动0.42pct、0.13pct、0.99pct和-1.65pct。
本周（7.8-7.12）国股银票转贴现利率整体有升有降。2024年7月12日，国股银票转贴现利率：1个月为1.39%，较前一周上升5BP；3个月为1.50%，较前一周上升5BP；6个月为1.11%，较前一周下降7BP。
本周（7.8-7.12）存款类机构质押式回购加权利率整体下降。2024年7月12日，存款类机构质押式回购加权利率：1天为1.68%，较前一周下降9BP；存款类机构质押式回购加权利率：7天为1.80%，较前一周基本保持一致；国债质押式回购加权利率GC001较前一周下降7BP，GC007较前一周下降3BP。
本周（7.8-7.12）银行资本工具到期收益率整体下降。2024年7月12日，1年期、5年期、10年期AAA-二级资本债到期收益率分别为2.00%、2.26%和2.40%，较前一周分别变动-2BP、2BP、1BP；1年期、5年期、10年期银行永续债到期收益率分别为2.02%、2.33%、2.49%，较前一周分别变动-2BP、2BP、1BP。
本周（7.8-7.12）同业存单发行利率有升有降。2024年7月12日，1个月期1.86%，3个月期1.92%，6个月期2.04%，相较于前一周分别变动-2BP、3BP、9BP。从6M同业存单发行利率来看，城商行变9BP至2.03%。
本周（7.8-7.12），同业存单收益率保持稳定。2024年7月12日，1M、3M、6M、9M同业存单（AAA）到期收益率分别为1.79%、1.81%、1.90%、1.95%，相较于前一周分别变动0BP、0BP、0BP、0BP。
风险因素：宏观经济增速下行可能影响银行业绩；政策落地不及预期可能影响银行业务发展等。