(以下内容从信达证券《电新周报:河南发文支持低空经济高质量发展,大众汽车携手QuantumScape加速固态电池技术量产》研报附件原文摘录)
本期核心观点
行业展望及配置建议:
新能源汽车:
动力电池格局有望优化,板块估值具备安全垫:1)锂电池板块经历长期大幅回调。2)锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3)碳酸锂价格下降,有望带动电池成本及终端售价下降,有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进,新能源车里程焦虑持续改善,复合集流体等新技术处于量产前夕,新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能:
电力设备方面,我们认为今年有望成为电网投资大年,板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈,全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面,国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000亿元,国内电力设备需求向好。截至2024年5月,2024年电网工程投资累计完成额为1703亿,同比增长22%,我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外,海外电力设备需求向好。1.AI等新兴产业用电需求增加,进而带来电力设备需求增加。2.新能源快速发展给电网带来消纳压力,带动海内外电网的配套建设,加速升级更替需求,全球电网投资需求向好。建议关注:思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能方面,储能在电力系统中发挥重要作用,24年储能有望保持高增态势。1)大储方面,需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时,较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求,24年大储装机有望维持高增速,我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善,有望打通大储商业模式,进而带动大储良性发展。2)工商业储能方面,我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一,虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式,有望提升下游对工商业储能的认知,我们看好今年工商业储能的投资机会。3)户储方面,下游去库存逐步进入尾声,叠加进入夏季用电旺季,有望刺激下游户储需求,板块有望迎来反弹机会。投资标的:大储方面,建议关注集成商企业:南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源;储能变流器企业:盛弘股份、阳光电源、上能电气;储能电池产业:宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科;工商业储能方面,建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等;户储方面,建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
光伏:
欧洲需求持续高景气,库存积压有望缓解,国内地面电站需求旺盛,新兴市场需求亮眼;产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求,成本降低有望带来装机加快落地。新技术方面,TOPCON行业性大规模量产,ABC、HJT产业化进程加速,看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技;建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份(信达证券电新&有色组覆盖)、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人&低空经济:
工控方面,大规模设备更新或将至,我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,《行动方案》提出,到2027年,工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成,市场增速有望提升。同时,2024年4月工业企业产成品存货同比增速为3.10%,相比24年3月上升0.6pct,2024年5月PMI数值为49.5%。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置,新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置,叠加国内宏观经济支持政策,制造业有望复苏,有望刺激企业由去库转向补库,工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面,智能化大势所趋,工厂场景有望率先落地。6月21日,华为开发者大会2024举办,现场出现了名为“夸父”的人形机器人,展示了识别物品、问答互动、击掌、递水等一系列能力。“夸父”是中国国内首款面向家庭场景的开源鸿蒙人形机器人,由乐聚(深圳)机器人技术有限公司(以下简称“乐聚机器人公司”)发布,国内人形机器人进展加速。推荐汇川技术、旭升集团(信达证券电新&汽车组覆盖),建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
低空经济方面,政策催化密集,eVTOL落地加速。6月21日,安徽合肥市政府办公室印发《合肥市支持低空经济发展若干政策》。《政策》围绕低空经济企业及机构引培、关键技术研发及转化、开通商业化常态化飞行航线、打造“无人机+”示范场景、扩大公共治理服务场景、基础设施建设、系统平台建设、标准规范编制、营造低空经济发展生态等方面提出支持政策。其中,对新引进的低空经济新型研发机构,给予每年最高2000万元、累计不超过1亿元的经费支持。支持低空经济场景应用创新,编制、发布《合肥市低空经济场景清单目录》。推荐宁德时代、旭升集团(电新&汽车组覆盖),建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。
风电:
海风机组招标景气度依旧,我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段,而海风机组前期限制性因素已明显缓解,招标重回景气区间,根据风芒能源,2023年全年陆上风电中标共99GW,海外中标7.7GW,海上中标7.6GW,2024Q1淡季不淡,完成14.28GW陆上风电中标,2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标;2024年各省份海上风电重点项目已出炉,浙江约2.5GW,山东3.2GW,海南7.5GW,福建4.9GW,广东33GW,江苏2.7GW,合计约53.7GW,海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025年,我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期;海风建设未来持续推进阻力或将逐渐减弱,相关企业的订单和利润或将有明显体现,中远期来看,深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速,推荐东方电缆,关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。
行业动态:
河南发文支持低空经济高质量发展。河南省政府办公厅近日印发《促进全省低空经济高质量发展实施方案(2024-2027年)》,加快开辟低空经济发展新赛道,推动低空消费、低空飞行器制造、低空运营服务等全产业链融合发展,形成新质生产力,打造战略性新兴产业集群,助力现代化河南建设。《方案》提出发展目标,到2025年,建成10个左右通用机场和一批直升机、无人机起降场地、起降点,低空经济规模达到300亿元,打造20个低空标杆应用场景;到2027年,建成20个左右通用机场及兼具通用航空服务功能的运输机场,低空经济规模达到500亿元,通用飞机飞行时长力争达到10万小时,无人机飞行时长力争达到200万小时。
大众汽车携手QuantumScape,加速固态电池技术量产。大众汽车与美国QuantumScape公司合作,计划大幅提升固态电池产能。根据最新协议,大众旗下PowerCo电池部门将获得QuantumScape技术授权,年产电池可达40GWh,有望扩展至80GWh,满足100万辆电动汽车需求。
风险因素:下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
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