电子算力系列跟踪：运营商积极培育国产化算力生态，台股6月营收AI服务器展望乐观

（以下内容从华福证券《电子算力系列跟踪：运营商积极培育国产化算力生态，台股6月营收AI服务器展望乐观》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周算力、国内存储、数据中心硬件板块涨势如虹。（1）CPU/GPU板块：本周前三日（0708-0710）算力板块普涨，海外股迎大涨行情，英伟达+7.2%，英特尔+8.9%，AMD+7.0%。国产算力链中，寒武纪+9.5%，海光、龙芯亦有小涨。（2）存储板块：国内存储龙头涨势强于海外股，聚辰股份+6.6%，澜起科技+5.7%，兆易创新+5.7%。（3）数据中心硬件：胜宏科技+17.8%，天孚通信+14.7%，中际旭创+11.3%，沪电股份+8.3%，或受益于英伟达产业链持续催化。
一、数据中心算力：运营商积极培育算力国产化产业生态
7月5日，中国电信发布2024-2025年服务器集中采购项目资格预审公告。我们梳理中国电信历年招标采购公告，在服务器领域，运营商对待国产芯片的态度也在持续发生变化，从招标趋势上能窥见一二。
趋势#1：服务器国产化率持续提升，更多国产CPU厂商进入集采序列。
2020年，中国电信首次将国产化服务器单独列入招标目录，并在当年的服务器集采项目中采购了近20%的国产化服务器。到了2022年，这一比例提升到了26.7%。2023年，在AI服务器集采中，国产化的比例接近50%。在2024-2025年的服务器集采项目中，国产化的趋势达到了一个新的高度。根据公告，本次预估采购量为15.6万台，其中国产化系列服务器数量达到10.53万台，占比高达67.5%。集采国产CPU服务器类型也由鲲鹏和海光两种扩展到鲲鹏、海光、龙芯、兆芯、申威等多个厂商服务器。
趋势#2：GPU服务器采购量同比倍增，AI芯片仍为重中之重。在本次集采中，GPU服务器的采购数量也得到了显著提升，占到采购总量的8.4%，包括采用训练GPU模组或推理GPU卡的通用服务器6295台、采用推理GPU卡的国产服务器6840台。中国电信曾在2023年单独采购AI算力服务器4175台，表现出对高性能计算需求的积极响应。
二、数据中心硬件：台湾ODM厂商6月营收出炉，AI服务器展望乐观
广达6月合并营收1113.8亿新台币，环比增长9.9%，同比增长23.4%。今年上半年累计营收5688.94亿新台币，同比增长11.3%。广达表示第二季度GPU料况改善，带动AI服务器出货，下半年会有显著动能，维持全年服务器营收成长双位数看法，预计全年AI服务器营收占比超过5成。
纬创6月合并营收887.87新台币，环比增长11.68%，同比增长9.48%。今年上半年累计营收4791.59亿新台币，同比增长14.48%。纬创表示由于第二季度基数较高，预计第三季度笔电出货将持平或小幅增长，桌机将增长两位数，显示器与第二季度持平，AI服务器第三季度出货将环比增长两位数，一般伺服器将持平或环比小幅增长。
英业达6月合并营收509.3亿新台币，环比下降2.4%，同比增长6.73%。今年上半年累计营业收入2846.65亿新台币，同比增长13.49%。英业达表示由于部分笔电出货提前到了第二季度，第三季度出货将与第二季度持平，全年成长个位数。服务器方面，英业达今年上半年出货到中国的比重较高，带动平均售价及营收成长，下半年以美系客户出货为主，有助于提升出货量，全年服务器出货预计成长将超过20%。
纬颖6月合并营收307.58亿新台币，同比增长36%。今年上半年累计营业收入1471.09亿元，同比增长约12.7%。纬颖科技近年来在全球范围内积极扩展产能，北美墨西哥工厂的产能占公司总产能的70%至75%，而亚太地区和捷克工厂的产能也分别占据了10%至15%。财务长陈昌伟表示，马来西亚作为亚太区的主要出货地，其第一工厂自去年下半年投产以来，扩产计划持续推进，目前已开始规划新建第二工厂。同时，公司也在逐步将大陆的产能转移至马来西亚。此外，公司墨西哥地区的扩张计划已经在第一季度末进入量产状态，陈昌伟透露纬颖将在今年下半年推出全新AI服务器，将进一步提升公司竞争力和整体运营表现。
建议关注
国产算力链：寒武纪、海光信息、龙芯中科等；
数据中心硬件：中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。
风险提示
技术发展及落地不及预期；下游终端出货不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；地缘政治风险。