公司信息更新报告：铜、金量价齐升，公司2024H1中枢盈利预增46%

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：铜、金量价齐升，公司2024H1中枢盈利预增46%》研报附件原文摘录）
紫金矿业(601899)
事件：紫金矿业发布2024H1业绩预告，归母净利同比预增41%-50%
公司发布2024H1业绩预增公告，预计2024H1实现归母净利润约145.5-154.5亿元，同比增加约42.48-51.48亿元，同比增长约41%-50%，实现扣非归母净利润约148.5-157.5亿元，同比增加51.95-60.95亿元，同比增长约54%-63%。我们看好铜、金价格维持高位及公司产量释放，并上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为319.7/367.7/414.0亿元（2024-2026年前预测值分别为303.6/366.1/413.1亿元），EPS分别为1.20/1.38/1.56元，当前股价对应PE分别为15.3/13.3/11.8倍，维持“买入”评级。
铜金业务迎量价齐升，2024H2业绩增长可期
公司2024H1业绩预增主要受益于主产品量价齐增。产量方面，2024H1公司矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6%；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%；矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%。其中，2024Q2矿产铜产量25.5万吨，环比下滑2.8%；矿产金产量18.6万吨，环比增加10.7%；银产量108吨，环比增加6.1%。价格方面，铜、金、银价格均上涨明显，2024Q2LME铜/COMEX黄金/COMEX白银同比上涨18.6%/18.2%/18.8%，环比上涨15.0%/12.8%/23.2%。
2024Q2TC价格持续走低，铜精矿业务有望持续受益
2024Q2中国铜粗炼费（TC）均价仅2.67美元/干吨，同比下降96.95%，环比下降89.47%。TC为阴极铜与铜精矿差值的一部分，TC的持续收窄意味着铜精矿折价收敛，精矿价格更贴近于阴极铜价格，2024Q2铜TC费用的大幅下行预计将改善公司铜精矿销售折价，利好公司利润端。
巨龙铜矿及铜山铜矿增储效果可观，为公司长续发展注入动力
6月29日，公司公告披露旗下巨龙铜矿和铜山铜矿合计新增备案铜金属资源量1837.7万吨，新增备案铜金属储量577.7万吨，约占中国2022年末铜储量的14.2%，彰显公司在我国新一轮找矿突破战略行动中取得重大成果。自主勘探可降低单位资源对价，公司在勘探方面的比较优势有望为公司长续发展注入动力。
风险提示：原材料价格波动风险；政策变动风险；项目进展不及预期风险。