通信行业周观点：2024Q1中国大陆云服务支出增长20%

（以下内容从万联证券《通信行业周观点：2024Q1中国大陆云服务支出增长20%》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
上周（7.01-7.05）沪深300指数下跌0.88%，申万通信行业指数下跌1.08%，在31个申万一级行业中排名第18位，跑输沪深300指数0.20个百分点。本周建议重点关注5G应用、云服务和光通信等细分板块投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）5G：7月5日消息，2024年华为用户大会期间，华为无线网络研发总裁孙锐发布了全球首个基于3GPPR18标准的5G-A商用版本Apollo。（2）光通信：7月5日消息，华为正式启动了园区网络“光进铜退”先锋行动，旨在响应Wi-Fi7时代对园区网络升级的需求，推动全光园区成为数智园区的新标配。（3）云服务：据市场分析机构Canalys称，2024年第一季度，中国大陆的云基础服务市场展现出强劲的增长势头，支出同比增长20%，总额达到92亿美元，阿里云、华为云和腾讯云共同以22%的增长率占据了市场72%的份额。（4）运营商：7月2日消息，根据Omdia发布的《运营商智能Wi-Fi追踪与对标》报告，预计到2028年，市场规模将达到3630亿美元，年复合增长率保持在4%左右。（5）5G：7月5日消息，在“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，工信部称我国5G标准必要专利声明量全球占比42%，5G基站和手机全球市占率超50%。（6）光通信：7月5日消息，根据全球权威分析机构Omdia发布的《1Q24光网络市场份额数据》，中兴通讯在2023Q2至2024Q1期间的光网络全球市场份额实现了环比增速第一，体现了行业对其光网络产品和技术的高度认可。
行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（7.01-7.05）申万通信行业成交额1277.80亿元，平均每日成交255.56亿元，日均交易额较前一个交易周下跌12.59%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为19.78，低于2016年至今的历史均值34.72倍，当前行业估值低于历史中枢水平。
上个交易周通信板块大部分个股下跌：134只个股中，19只个股上涨，111只个股下跌，下跌个股数占比82.84%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动；5G-A标准冻结推动低空经济、卫星通信、车载通信发展；长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。