海外市场周报：美就业拐点显性化

（以下内容从德邦证券《海外市场周报：美就业拐点显性化》研报附件原文摘录）
上周全球主要股指多数上涨。美股三大指数均上涨，纳斯达克指数涨幅达到3.5%；亚太地区分化，日经225、越南VN30分别上涨3.4%和3.0%，印度SENSEX30上涨1.2%，恒生科技、恒生指数分别上涨1.2%、0.5%；欧洲地区情绪回暖，法国CAC40、德国DAX和英国富时100分别上涨2.6%、1.3%和0.5%。
上周公布的美国经济数据愈发显示出经济转弱趋势，鲍威尔表态强化降息预期。上周美国集中公布各项就业数据，虽然5月JOLTs职位空缺人数814万人超出预期，但随后公布的6月ADP就业和失业率均显示就业市场走弱。美国6月ADP就业人数15万，低于预期值16万；当周初请失业金人数23.8万人，高于预期值23.5万；6月新增非农20.6万人，略超预期值19万，但低于前值21.8万人；6月失业率意外升至4.1%，高于预期值4.0%。在ADP就业公布之前，美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展，并指出控制通胀和避免劳动力市场大幅恶化之间的平衡让他担忧，这意味着美联储已经开始注意到劳动力市场趋弱和失业率上升带来的风险，与本周一系列就业数据相互印证。市场降息预期再度升温，CME模型显示当前9月降息25bp的概率升至72%，美债收益率回落，周五非农数据公布后2Y美债收益率下行至4.72%附近。
欧洲地区选举结果或预示全球格局加速重塑。法国第一轮国民议会选举投票已经结束，结果显示法国极右翼政党“国民联盟”在首轮投票中获得33.15%的选票，得票领先；左翼政党联盟“新人民阵线”获得27.99%的选票；法国总统马克龙领导的中间派联盟获得22.83%选票。但法国内部已经出现了反对极右翼势力的呼声，为了阻止极右势力蹿升，法国右翼和左翼部分候选人选择放弃第二轮投票的参选资格，以此来压缩极右翼势力的得票空间，这为第二轮选举增添了诸多悬念。英国大选方面，英国议会下院选举的出口民调显示，基尔·斯塔默领导的工党赢得议会下院过半数席位，将成为英国执政党，英国首相苏纳克在当地时间7月5日清晨宣布辞职，党魁斯塔默爵士获英王任命为英国新首相。本次工党胜选的主要原因可能是选民不满保守党多年以来的执政结果，并非认为工党上台后能够做出改革性的变化。据民调机构YouGov统计，选民支持工党排名前五的理由分别是：赶走保守党（48%）；国家需要改变（13%）；认同工党的政策（5%）；改善国民医疗服务（4%）；工党是自己最喜欢且有胜算的政党（4%）。目前来看，欧洲选举为市场带来的影响相对平稳，法国CAC40近日情绪回暖反弹，英国富时100在选举当日（7月4日）上涨0.9%，反应偏积极。
配置策略：欧美选举不确定性均在增大，市场配置方面维持“高确定性”+“高赔率”的组合思路，短期关注受益于美国经济转弱和降息预期升温的黄金、美股的标普/纳指生物科技以及港股调整后情绪修复的博弈机会。
风险提示：海外通胀超预期；全球经济景气度不及预期；地缘政治局势超预期。