农业行业周报：本周猪价恢复上行，后续利润弹性或超预期

（以下内容从中国银河《农业行业周报：本周猪价恢复上行，后续利润弹性或超预期》研报附件原文摘录）
核心观点
本周农业板块表现强于沪深300：7.1-7.5农林牧渔指数上涨0.25%，在SW级行业中居第9位；同期沪深300下跌0.88%。各子行业中，渔业（+1.90%）、饲料（+1.44%）涨幅居前，而动保（-2.82%）、养殖业（-0.43%）表现靠后。个股方面，辉隆股份、神农科技、保龄宝涨幅居前。
生猪养殖：7月5日生猪养殖板块PB为3.40倍，周环比持平，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，7月5日生猪价格18.51元/kg，周环比+4.69%；15kg仔猪价格49.79元/kg，周环比-3.84%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.39kg，周环比-0.25%。7月5日自繁自养生猪养殖利润328.42元/头，盈利周度环比扩大43.22元/头。从生猪出栏看，23年12月-24年5月全国新生仔猪数量同比-7%，意味着后续生猪出栏量同比下行。站在当前时点，猪价已处于上行过程中，同时成本中框下移，养殖利润弹性有望超预期。建议在短期回调时积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。
肉鸡养殖：7月5日肉鸡养殖板块PB为1.64倍，周环比-4.65%，处历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，7月5日毛鸡均价3.57元／斤，周环比-2.33%；鸡苗价格1.88元/羽，周环比-10.05%；白羽鸡养殖利润-3.08元/羽，亏损周度环比扩大0.3元/羽。根据协会数据，6月23日在产父母代存栏2165.7万套，周环比0.79%；父母代鸡苗销量161.97万套，周环比+3.09%。白鸡行业产能处于调整过程中，可进行板块性关注
饲料：根据汇易网，7月5日玉米现货价2481元/吨，周环比+0.03%：小麦现货价2508元/吨，周环比+0.10%；豆柏现货价3288元/吨，周环比-0.90%。根据博亚和讯，7月5日鱼粉现货价12425元／吨，周环比持平。6月26日，肉鸡饲料均价3.53元/kg；6月27日，育肥猪配合料均价3.54元/kg，自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团、粤海饲料。
投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团、粤海饲料；动保业务中的科前生物、普莱柯、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。
风险提示：畜离价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等