家用电器专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向

（以下内容从华福证券《家用电器专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向》研报附件原文摘录）
投资要点：
专题：从工具板块业绩预告看后续投资方向
近期，工具板块的核心企业包括泉峰控股、巨星科技及格力博先后发布了24H1业绩预告或月度经营数据，普遍提及客户结束主动去库存，作为供应商收入和利润端实现回暖。我们认为，目前去库存周期或已结束，但零售端的趋势性回暖或仍需等到美联储开启降息周期之后。此外，随着“产能出海”逐渐加速，市场对于关税的认知也在逐渐加深，后续由于关税导致的股价波动频率将有望减少。
行情数据
本周家电板块涨跌幅-2.9%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别-2.8%/-4.5%/-3.4%/-1.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+3.51%、+0.4%。
本周纺织服装板块涨跌幅-1.34%，其中纺织制造涨跌幅-1.30%，服装家纺涨跌幅-2.53%。本周328级棉现货15777元/吨（+-0.31%），美棉CotlookA82.75美分/磅（-2.30%），内外棉价差942元/吨（+19.09%）。
投资建议
家电：1）中国扫地机品牌在全球产品力优势已在份额提升中持续体现，叠加全球扫地机均处于渗透率提升的早期阶段，建议关注石头科技、科沃斯；2）建议关注受益出海的大家电龙头海尔智家、美的集团、海信视像、TCL电子，以及积极发力出海东南亚蓝海市场的小家电飞科电器、小熊电器、发力出海欧美且低基数持续修复的极米科技、全球小家电制造龙头&擅长爆款研发与营销的新宝股份等；3）关注人口基数庞大、高收入高储蓄、正在进入退休潮的60后消费，建议关注定位中高端品质生活的苏泊尔、九阳股份等；4）海外耐用消费品去库存或已结束，建议关注受益海外需求复苏的巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博以及华宝新能。
纺服：建议把握三条主线：1）制造出口基本面恢复能见度高，且代工龙头核心订单恢复+新客户高成长逻辑下收入端达成目标确定性高，叠加产能利用率回升带动规模效应体现，建议关注申洲国际、华利集团、健盛集团。2）运动24年在赛事营销提振+新产品发行背景下有望提振流水与店效，建议关注品牌力明显提升、订货会增长亮眼的361度。3）看好出海趋势以及优先入局服饰品牌，建议关注安踏体育、开润股份、森马服饰。
宠物：建议关注内销自主品牌持续引领、基础研发+营销教育实力强劲、麦富迪+弗列加特双品牌成长的乖宝宠物、出口业务恢复+品牌调整效果有望逐步显现的中宠股份、外销业务修复常态、盈利有望恢复，且自主品牌爵宴等持续靓丽的佩蒂股份。
风险提示
原材料涨价；需求不及预期；汇率波动等。