他山之石系列——交换机专题（二）：国内外交换机发展趋势研究

（以下内容从西南证券《他山之石系列——交换机专题（二）：国内外交换机发展趋势研究》研报附件原文摘录）
AI浪潮下，交换机在保障高效网络连接和数据传输领域举足轻重。随着AI数据量和模型规模的增加，分布式计算通过多个互连节点加速训练过程。交换机在此过程中确保消息及时传递至所有节点，尤其在大规模数据中心和竞争性工作负载中，尾延迟尤为重要。此外，网络的扩展能力和处理大量节点的能力对于大型AI模型的训练和海量数据的处理至关重要，交换机在保障高效网络连接和数据传输方面发挥关键作用。据IDC数据，2022年，全球交换机市场规模为3080亿元，同比增长17%，预测2022-2027年CAGR约为4.6%；中国交换机市场规模为591亿元，同比增长9.5%，预计未来5年增速高于全球增速，稳定在7%-9%。
中美两国在电信网络基础设施和算力基础设施方面的投资趋势表现出显著差异。尽管在5G建设、产业数字化和基站等领域的投资力度相当，但在算力基础设施方面，中国仍与美国存在较大差距。这反映了中美两国在不同发展阶段和市场需求上的不同。特别是在交换机芯片领域，海外公司在高端芯片的交换容量和制程工艺上领先，中国企业虽然积极研发，但仍处于追赶阶段。随着中国对云计算和网络基础设施需求的快速增长，预计未来中国在这些领域的投资将加速追赶，缩小与美国之间的鸿沟。
英伟达加大以太网投资，关注以太网产业链相关机遇。IB适合高性能计算和需要高性能通信的场景，而以太网在终端设备互联和AI网络等一般网络应用中更具优势。未来，以太网将在AI网络和高性能计算中扮演更重要的角色，特别是随着超级以太网联盟的成立和技术改进，以太网将提供更具成本效益和兼容性的解决方案。国内外厂商都在逐渐将重点从IB转向以太网技术，专注于高性能交换机和网络适配器的研发和推广，以满足大规模数据中心和AI应用的需求。
相关标的：Cisco、Arista、Celestica等。
风险提示：国产替代推进不及预期；技术迭代不及预期；相关激励政策落地不及预期等风险。