钢铁行业月报（2024.05）：钢材出口环比回升，需求走弱关注政策信号

（以下内容从华福证券《钢铁行业月报（2024.05）：钢材出口环比回升，需求走弱关注政策信号》研报附件原文摘录）
投资要点：
铁矿石
1）生产：5月国产铁矿石原矿产量8,848万吨，环比+58万吨/+0.7%，同比+1,088万吨/+9.0%；1-5月国产铁矿石原矿累计产量45,735万吨，同比+13.4%。
2）进口：5月进口铁矿砂及其精矿10,203万吨，环比+21万吨/+0.2%，同比+586万吨/+6.1%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿51,375万吨，同比+7.0%。
冶炼端
1）生铁：5月生铁产量7,613万吨，环比+450万吨/+6.3%，同比-87万吨/-1.2%；1-5月生铁累计产量36,113万吨，同比-1,361万吨/-3.7%。
2）粗钢：5月粗钢产量9,286万吨，环比+692万吨/+8.0%，同比+274万吨/+2.7%；1-5月粗钢累计产量43,861万吨，同比-602万吨/-1.4%。
成材端
1）生产：5月钢材产量12,270万吨，环比+618万吨/+5.3%，同比+423万吨/+3.4%；1-5月钢材累计产量57,405万吨，同比+2.9%。
2）出口：5月出口钢材963万吨，环比+41万吨/+4.4%，同比+128万吨/+15.3%；1-5月累计出口钢材4,466万吨，同比+24.7%。
3）库存：6月上旬，全国重点统计钢企钢材库存1,643万吨，环比上月-40万吨/-2.4%，同比+20万吨/+1.3%。
投资策略
1）铁矿石：铁矿石供强需弱格局延续，港口库存压力升高。1）供给：1-5月国内矿产量同比+13.4%，海外进口量同比+7%，铁矿石到港量处于高位，供给保持宽松。2）需求：1-5月生铁、粗钢产量分别同比-3.7%和-1.4%，生产持续收紧，下游淡季日均疏港量边际走弱，铁矿石港口库存继续升高。3）今年以来海外铁矿石发货及到港情况均偏强，随着淡季深入钢材需求偏弱，铁水在高位见顶信号逐渐明确，铁矿石港口库存高位，供需基本面矛盾继续累积。
2）钢材：由于前期钢材持续去库，目前钢材库存压力不大，供需矛盾尚不突出。5月钢材产量环比回升，钢材出口数量环比上升且产品出口均
价偏低，未来钢材出口面临贸易纠纷以及低附加值出口限制等不利因素增多，出口数量有高位回落的可能。重要会议召开前政策陷入真空期，政策预期有所弱化，市场转向关注行业基本面，伴随淡季深入下游需求边际走弱，产业供需矛盾有所累积，未来保持关注政策信号。
建议关注
普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司，如南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。
风险提示
（1）控产限产不及预期；（2）下游需求不及预期；（3）海外需求不及预期。