产业经济周观点：制造业的下行风险逐渐减弱，看好电网投资持续性

（以下内容从华福证券《产业经济周观点：制造业的下行风险逐渐减弱，看好电网投资持续性》研报附件原文摘录）
投资要点：
近期观点
1、5月美国经济略有改善，但是中长期的重点是服务业通胀，需要在非农数据上得到持续验证，我们倾向认为服务业通胀下行或将带动长端利率持续温和下行。
2、中国工业量价利表现反应上中游制造业供给格局在持续改善，目前呈现相对价强量弱的特征。
3、中国债务的尾部风险依旧是财政，目前主要是财政对建筑和消费产生负面影响。从建筑高频数据的表现看，这个负面影响没有进一步扩大。
4、中国制造业周期复苏将和政策周期有望共同促进地产企稳。
5、长期来看广义财政收缩的最直接影响就是提高中国效率和竞争优势促进出海，当然中短期对经济总量回升或有负面影响。
6、地产周期如果能企稳将有效化解财政风险，并或将带动消费复苏。
7、欧美等发达国家的关税政策可能让中国制造业复苏相对全球偏弱但是无法改变复苏趋势，但代价是欧美等发达国家滞胀加剧。
8、电网投资有持续性，能源基建的投资放缓或将等到供应冗余为止。
9、重点看好：金融，汽车锂电，家电，加工和化工等传统制造业龙头，半导体设备，风光出海，航运造船，金铜油。
风险提示
全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康