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家用电器行业周报:白电出口排产依然亮眼,空调内销排产有所承压

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(以下内容从开源证券《家用电器行业周报:白电出口排产依然亮眼,空调内销排产有所承压》研报附件原文摘录)
推荐:石头科技、九号公司、TCL电子、爱玛科技、德昌股份、涛涛车业等(1)家电品牌走向世界:石头科技、九号公司、TCL电子;(2)两轮车主题:爱玛科技、雅迪控股;(3)其他优质出海标的:德昌股份、涛涛车业。重点推荐标的:石头科技(内销618抢份额持续,海外渠道建设加速,2024Q2有望继续超预期)、九号公司(两轮车/全地形车/割草机器人渠道加速扩张,2024Q2有望继续超预期)、TCL电子(黑电业务全球份额及盈利提升,业务调整落地2024年有望释放利润)、爱玛科技(政策调整下行业向龙头集中+重发股权激励彰显发展信心)、雅迪控股(政策调整下行业向龙头集中+超前布局东南亚、卡位新兴钠电赛道龙头先发优势显著)、德昌股份(新客户、新业务持续拓展,陆续收到新定点)、涛涛车业(区域供应链优势快速布局,受益高尔夫球车短途出行化红利)。
白电出口排产依然亮眼,空调内销排产有所承压
(1)7-9月产业在线排产数据:据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示,2024年7月空冰洗排产总量合计为3034万台,较2023年同期生产实绩增长0.5%。分产品来看,7月份家用空调/冰箱/洗衣机排产同比2023年实绩分别+0.4%/+1.7%/-0.8%,8月份分别为+0.7%/-3.9%/-0.6%,9月份分别为+11.5%/-8.3%/-3.5%。(2)7-9月产业在线空调分品牌排产数据:从当前各品牌排产同比2023年实绩看,7月格力-19.0%;美的+4.3%;海尔-12.1%;奥克斯+24.1%;志高+50.0%;海信科龙+36.8%;TCL+25.0%;长虹+13.3%;8月格力+3.6%;美的+6.3%;海尔-12.5%;奥克斯+10.0%;志高+5.4%;海信科龙-2.7%;TCL+3.1%;长虹-6.7%;其他-9.8%。9月格力+11.5%;美的+8.3%;海尔+7.1%;奥克斯+70.5%;志高+25.6%;海信科龙+17.1%;TCL+19.5%;长虹整体持平。
石头科技和九号公司海外渠道加速扩张,看好2024Q2业绩持续超预期
石头科技:近日公司披露股权激励及员工持股计划草案,考核目标的实现难度较低、与往期保持一致,且实控人承诺不减持,充分彰显了公司长期人才团队建设和公司稳定发展信心。(1)海外:线下渠道芬兰/德国渠道新品已铺货;法国渠道不断开拓中;预计下半年进入南欧新市场;美国市场近期新入驻BestBuy。线上渠道欧洲亚马逊是纯增量、有望复刻美亚成功。(2)内销:618大促抢份额持续,5月线上销额/销量均位列行业第一,单品P10S Pro持续热销、领跑市场。九号公司:我们认为公司不受“双反”调查影响、关税加征影响有限,维持公司2024Q2业绩预期,公司减持公告15个工作日内不能减持,市场情绪影响预计有限。全地形车/割草机器人/两轮车渠道持续扩张。全地形车,北美市场渠道持续扩张,预计5月以来门店数量稳步增加,已入驻RedeNOW、Family等全国或区域性专业经销商。割草机器人,新品i系列强竞争力带动欧洲渠道扩张,预计欧洲渠道已达上千家。美国市场仍以线上销售为主但份额提升明显。两轮车渠道扩张数量超年初预期。渠道加速扩张有望拉动全年业绩超预期。
风险提示:海外需求快速回落;原材料和海运成本回升;行业竞争加剧等。





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