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钢铁行业跟踪周报:高温梅雨天气影响需求释放,钢价短期预计震荡运行

来源:东吴证券 作者:孟祥文,米宇 2024-06-29 21:42:00
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(以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报:高温梅雨天气影响需求释放,钢价短期预计震荡运行》研报附件原文摘录)
投资要点
本周(6.22-6.28)跟踪:本周钢材供给端产量增加,需求端受梅雨天气影响依然疲弱,总库存有所增加。
本周钢价整体趋弱运行,五大品种均有下跌:本周钢材市场供给增加,需求仍显疲弱,拖累钢价下行,截至6.28日螺纹钢均价周环比下跌50元/吨至3480元/吨(yoy-7.4%),期货盘面延续下行态势,市场情绪仍略显悲观。成本端,本周铁矿、废钢价格略有下行,焦煤价格基本持平,原材料对钢价的支撑作用依然有限。
供给端五大钢材产量整体有所增长,需求端仍显疲弱:供应方面,本周五大品种除中厚板外均有增加,其中长材增长显著,螺纹钢周产量245万吨(yoy-11%),周环比增长6%,主要集中在西北和华中地区,南部仍受梅雨季影响供给较弱。需求方面,本周螺纹钢表需增长显著,周环比+5%,热轧表现疲弱,周环比-4%,侧面来看,6月28日建筑钢材成交量MA5为11.8万吨,周环比+6%,但同比去年同期-26%,虽有短暂恢复但表现依旧疲弱。
库存受供给增加、需求疲弱影响有所累库,钢厂盈利能力依旧承压:本周钢材总库存1773.9万吨(yoy+11%),周环比回升0.80%,我们认为主要受供给增加较快,需求疲弱导致,其中钢厂库存压力略小于社会库存,但同比来看均高于去年10%-15%,整体承压。盈利角度来看,钢企滞后一月毛利持续下行,整体压力较大,对供给仍有一定制约作用。
投资建议:本周钢铁行业受多地高温多雨天气影响,需求疲弱导致价格继续下跌,符合淡季表现,后续预计由于政策强调2024年钢铁行业实行平控政策,今年钢铁行业供给端或有下降,整体钢价仍需主要关注后续地产端需求表现,短期内维持震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。





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