轮胎行业月报（2024年5月）：外贸需求向好支撑轮胎景气度延续

（以下内容从东海证券《轮胎行业月报（2024年5月）：外贸需求向好支撑轮胎景气度延续》研报附件原文摘录）
投资要点：
5月产业链回顾：
成本端，原材料价格整体走势上调，成本面支撑再现；海运费略有反弹。生产端，半钢胎开工率持续维持高位，全钢胎开工下滑。需求端，国内汽油消费量维持高位，柴油消费量下滑，重卡销量环比略降；海外美国关税落地前刺激从亚洲进口轮胎需求，欧洲配套市场竞争力下降。
6月产业链展望：
成本端，原材料价格涨跌互现，天胶存下行预期，顺丁橡胶偏强整理；部分航线或仍受地缘局势紧张影响，海运费短期预计仍维持高位。
生产端，半钢胎企业订单充足，预计短期仍将维持高位开工；全钢胎考虑到高库存压力，叠加原料价格高位承压，部分企业减产降幅。
需求端，国内库存充足，预计半钢胎维持刚需走货；全钢胎随着天气转热，磨损加快，一定程度加速替换需求；美国轮胎进口呈现高景气，伴随传统旺季需求，预计后期仍将走高，随着我国胎企工厂在东南亚国家投产，预计将持续提升占比。
投资建议：我国轮胎出海历程经历“国内出口受阻—东南亚建厂—全球化扩张”三阶段在我国“一带一路”政策支持及广阔的全球轮胎市场发展前景推动下轮胎出海成为兼顾市场扩张和风险防范的最优解。同时我国胎企正不断提升产品性价比、技术创新力等核心竞争力伴随第二轮海外扩张和我国新能源车工业崛起全球市场份额未来有望进一步提高。建议关注较早进行海外布局、拥有稳定海外产能及在建项目储备丰富的赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等企业。
风险提示：投资目的地政策环境风险。原材料成本上涨或产品价格下降的风险。全球市场竞争风险。