美容护理行业周报：关注优质国货龙头

（以下内容从东海证券《美容护理行业周报：关注优质国货龙头》研报附件原文摘录）
投资要点：
市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌1.30%，申万美容护理指数下跌2.98%，行业跑输大盘1.68pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第20位。（2）个股方面：本周板块内涨幅前五的个股分别为力合科创（22.86%）、登康口腔（2.57%）、百亚股份（0.43%）、珀莱雅（-0.93%）、科思股份（-1.56%）；本周板块跌幅前五的个股分别为倍加洁（-10.37%）、*ST美谷（-10.09%）、名臣健康（-7.78%）、青岛金王（-7.07%）、贝泰妮（-6.63%）。
重要公告及新闻：
美护整体大盘微涨。青眼数据显示，天猫“618”大促（5月20日-6月18日），护肤类目销售额总体同比增长2%，其中TOP10品牌总销售额同比增长10.86%，上榜TOP10的门槛也从2023年的2.9亿元增加至3.02亿元。彩妆类目总体增长7.5%，TOP10品牌总销售额同比增长7.0%，TOP10上榜门槛从7343万元增加至7754元。抖音“618”大促（5月24日-6月18日）美容护肤类目GMV在110-150亿元之间，彩妆类目GMV在35-45亿元之间，均较去年同期有所增长。
优质国货表现强劲，消费者对于国产品牌认可度提升。以青眼情报数据为主，天猫：护肤类目中，珀莱雅、可复美作为国产品牌在同比增速远超护肤整体水平，分别位列首位和第五位，增速达30.7%及190%，远超国际大牌增速。从细分赛道来看，珀莱雅位列精华、乳液面霜第二、三位，可复美位列精华第一位；彩妆方面，彩棠、毛戈平等国产品牌同比增速超过彩妆平均水平且保持60%以上增速。抖音：护肤类目中，韩束、珀莱雅、可复美分别相较于去年提升7、5、4个名次，位列第一、二、八位。从细分赛道来看，可复美、珀莱雅分别位列精华第一、二位，韩束、珀莱雅位列护肤套装第一、三位。可复美借助大单品次抛精华成功打造品牌优势，韩束通过主攻抖音平台消费人群成功打造护肤套装，推动排名提升。
伊妍仕发布第二代新品“再生高定系列”。6月19日，华东医药全资子公司欣可丽美学Sinclair在上海香格里拉大酒店举办主题为“科学高定，焕耀新生”的Ellansé伊妍仕第二代新品发布会。此次Ellansé伊妍仕第二代与Ellansé伊妍仕？S为同一注册证，升级之后共分为三款产品，分别为臻妍（大微球）、致臻（中微球）和紧妍（中微球），基于三种不同尺寸的微球，可对应实现不同维度的“高定”效果，从不同维度解决不同年龄段用户需求。
薇旖美？全程抗衰3+17倍护产品上市。6月19日，首届人源化胶原蛋白产业大会暨薇旖美胶原联合战略发布会&薇旖美倍护产品发布会在上海举办。此次倍护系列上市，是公司以求美者的不同抗衰需求为中心，全球首创多胶原体系，综合“全疗程、全层次、全场景”全程抗衰理念，重磅推出3+17胶原联合医美术后修护官配，开启全程抗衰和健康新美学。
投资建议：化妆品此次“618”大促平台整体表现较为稳定，消费者消费趋于平常化、理性化，珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌在此背景下表现亮眼，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的珀莱雅。医美板块供需双发展、渗透率提升、合规化趋严、国产替代率提升的仍为医美赛道的主旋律，重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中。
风险提示：宏观环境影响、行业竞争加剧、新品推出不及预期、消费者需求变化。