长丝大厂挺价意愿不减煤制烯烃持续表现优异

（以下内容从东吴证券《长丝大厂挺价意愿不减煤制烯烃持续表现优异》研报附件原文摘录）
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2587.05元/吨，环比-187.65元/吨
（环比-6.76%）；国外重点大炼化项目本周价差为1031.64元/吨，环比-39.84元/吨（环比-3.72%）。
【聚酯板块】大厂挺价意愿不减，涤纶长丝市场延续上行走势。本周国际原油价格震荡上行，但聚酯原料端供需偏弱，成本端支撑并不十分强势，周内长丝市场的上行动力主要源于龙头大厂对于长丝价格的调控。随着长丝大厂一口价模式的运行，场内低价货源不断消耗，下游客户对于高价长丝虽有抵触，但仍存在刚需性采购需求。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7850/8325/9336元/吨，环比分别+43/+79/+68元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为63/112/186元/吨，环比分别+75/+99/+91元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为28.6/23.2/27.4天，环比分别+2.1/+0.9/-0.1天，长丝开工率为86.74%，环比+0.00pct，产销率为47.14%，环比-11.43pct。下游方面，本周织机开工率为67.52%，环比-0.56pct，织造企业原料库存为9.05天，环比-0.15天，织造企业成品库存为26.18天，环比+0.91天。
【炼油板块】国内成品油：本周汽油/柴油/航煤价格均下跌，汽油/柴油/航煤价差均缩窄。国外成品油：
本周美国汽油/柴油价格上涨、航煤价格持平，汽油/柴油/航煤价差均缩窄。
【化工板块】PX：本周PX均价为1039.57美元/吨，环比+0.57美元/吨，较原油价差为420.01美元/吨，环比-19.58美元/吨，PX开工率为83.02%，环比+1.83pct。其他化工品：本周LDPE、苯酚价差表现良好，苯乙烯价差下滑相对较多。
投资要点-基础化工行业
【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为18700/17650/14310元/吨，环比分别-475/-300/-171元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4033/3983/2042元/吨，环比分别-462/-287/-173元/吨。
【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1031/4594/699/4909元/吨，环比分
别-57/+103/-31/+137元/吨。②本周聚乙烯均价为8433元/吨，环比-71元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1810/1825/-373元/吨，环比分别+3/+42/-187元/吨。③本周聚丙烯均价为7750元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-65/1571/-439元/吨，环比分别-95/+89/-139元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2819/2281/4524/3099元/吨，环比分别-107/-22/-51/-32元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为627/482/-458/251元/吨，环比分别-97/+5/-15/-64元/吨。
投资要点-化工行业
【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。