2024年银行业中期策略：地产不良拐点将至

（以下内容从海通国际《2024年银行业中期策略：地产不良拐点将至》研报附件原文摘录）
小结
行业逻辑：
香港本地银行和中国大陆银行，在2023年报中均有部分出现对内地房地产企业贷款不良率下降的情况，两者数据相互验证。
由于地产相关产业链的不良贷款早年已经处置，并且中国的商服用地、工业用地价格十几年来未有明显上涨，地产问题很难导致中国实体企业出现大规模债务违约现象。
由于中国没有次贷业务、个人破产制度仅试点、居民主动降低贷存比、房价回调后银行通常不抽贷，居民按揭的风险也可控。
随着开发商贷款不良率逐步下降，投资人对中国的系统性风险担忧预计逐步缓解，银行业有望迎来价值重估。
个股建议关注：
优质区域性银行成长机遇：杭州银行、江苏银行、苏州银行、齐鲁银行、沪农商行。
股份制银行的修复机会：招商银行、浙商银行。
长线配置型资金可继续关注大型银行的长期配置价值。港股大行可关注股息率最高、PE最低的建设银行。
风险提示
关注地产风险是否会进一步蔓延；关注城投风险是否会有超预期恶化。