(以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录)
银河观点集萃:
宏观:“不一样 ”的降息——2024 年中期货币政策展望 。货币操作新范式:不一样的降息和前瞻性的降准,今年可能仍有 2 次 LPR 调降,总计 20-40BP, 1次 MLF 调降 10-20BP,三季度降准 50BP。货币投放新范式:不一样的基础货币投放。货币派生新范式:从内生货币拓展至外生货币。结构性货币政策工具将继续扩容,围绕“五篇大文章 ”和房地产展开。汇率:人民币三季度仍然承压,四季度压力有望缓解,人民币汇率重回双向波动,弹性增加。
宏观: 供需裂口尚未弥合,分化特征依然显著——2024 年 5 月经济数据分析 。5 月经济数据延续修复趋势,但结构分化依然显著。社零边际改善,升级类消费表现突出。新质生产力相关的高技术产业投资继续保持较高增速。基建投资基本保持稳定增长,从资金端到施工改善仍需时间 。地产投资融资端边际改善,销售端以价换量。工业生产 5 月边际收缩,高技术和出口链托底制造业工业生产。出口和制造业用工需求推动外来户籍失业率下降