2024年A股中期投资策略：企稳于新中枢

（以下内容从华安证券《2024年A股中期投资策略：企稳于新中枢》研报附件原文摘录）
核心结论：震荡蓄力，房价企稳前阶段性和主题性机会居多
投资端有压力：①地产企稳仍需时日；②制造业产能利用率跌破75%；③高基数叠加化债压力，掣肘基建投资增速。
消费端有掣肘：房价下行对居民部门预期和信心仍有掣肘，消费难以出现加速修复。
政策端有支撑：财政持续发力（国债落地、特别国债发行、专项债提速），地产调控继续加码打补丁，三中改革做加持。
发达经济体总产出水平未显著超疫情前，对进口存在依赖。
我国出口商品竞争力较强，出口大概率延续向好。①具有一定门槛的中间品出口稳中有升；②出口目的国多元化，对发达国家依赖度下降；③稳外贸政策继续发力。
供给收缩
1.农林牧渔：生猪。关键指标同比数据全面转负，夏日至、猪瘟疫病风险增加，生猪供给收缩，肉价底部夯实，新一轮猪周期渐行渐近。
2.工业金属：如铜等。产能利用率已升至5年高位，供给紧张难以缓解；需求H1淡季不淡，H2季节性旺季，库存偏低位；H2美联储降息，美元指数走弱利好铜价。
需求景气
1.煤炭、公用事业如电力。煤炭H2需求季节性旺季，供给有潜在扰动，供需缺口持续扩大。水电燃气存在普遍涨价预期。
2.贵金属。H2美联储降息预期及启动降息周期有望使得实际利率持续下行。
3.石油石化、汽车。油价和汽车指数当前均运行在稳定区间的下沿，均有望向上沿行进。
成长主题
1.泛TMT含电子。阶段性、主题性机会特征明显，而H2存在较多潜在事件催化可能。如AI技术进步、热门应用、消费电子发布季等。
2.军工。军工顶通常滞后或同步于创业板顶，我们预计H2市场呈震荡缓慢上涨走势，因此军工有望受情绪催动上涨。此外H2存在较多潜在事件催化可能，如低空经济、地缘政治、美国大选等。
风险提示：经济预测存在方向性偏差；国内宏观政策超预期收紧；美联储加息幅度或扰动超预期；美国经济衰退；历史比较的局限性等。