一周综评与展望：5月中国物价平稳运行

（以下内容从华福证券《一周综评与展望：5月中国物价平稳运行》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周重点关注中国5月CPI、PPI数据、5月金融数据。
6月12日，国家统计局公布5月份通胀数据。5月CPI同比增长0.3%，涨幅与上月相同；环比来看，5月份CPI较上月下降0.1%。从分项上来看，食品价格对CPI总体拖累减小，食品烟酒分项内，蛋和鲜果价格环比领涨，猪肉价格环比小幅上行。PPI同比下降1.4%，跌幅较4月收窄1.1个百分点；环比来看上涨0.2%。PPI中生产资料环比同比增速均出现上涨。PPI细分行业中，上游采掘、资源相关行业表现较好。
6月12日同时公布5月工业生产价格指数。2024年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，环比上涨0.2%，上月为下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降1.7%，环比上涨0.3%。1—5月平均工业生产者出厂价格比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。
6月14日，中国人民银行公布5月金融数据。社融数据总体平稳，流通中的现金有所增加。初步统计，2024年前五个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元，比上年同期少2.52万亿元。其中M0同比增加11.7%，较上月增长0.9个百分点，受存款分流和规范手工补息影响，M1同比下降4.2%，M2同比增长7%，增速较上月放慢0.2个百分点。5月末，本外币贷款余额253.31万亿元，同比增长8.9%。月末人民币贷款余额248.73万亿元，同比增长9.3%。本外币存款余额299.18万亿元，同比增长6.5%。月末人民币存款余额293.26万亿元，同比增长6.7%。
市场方面，财政部于6月14日发行2024年超长期特别国债（三期）（50年期），竞争性招标面值总额350亿元。这将是50年期超长期特别国债的首次发行。2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。根据安排，超长特别国债分成20年期、30年期、和50年期，在5月至11月期间，分别按照每月一次共七次、五月和十一月各一次其余每月两次共十二次、每两月一次共三次的频率发行。考虑到当下地方债发行节奏偏慢，前四个月，地方专项债新增发行规模分别为568亿元、3466亿元、2308亿元和883亿元，弱于往年同期。超长特别国债的发行可以作为地方资金来源的补充，同时发挥其乘数作用，更好撬动地方投资。
风险提示：
地缘政治风险超预期、经济数据不及预期、海外市场大幅波动等。