农业行业周报：本周猪价冲高后回落，持续看好养殖链机会

（以下内容从中国银河《农业行业周报：本周猪价冲高后回落，持续看好养殖链机会》研报附件原文摘录）
本周农业板块表现强于沪深300：6.11-6.14农林牧渔指数下跌2.99%，在SW一级行业中居第30位；同期沪深300下跌0.91%。各子行业中，渔业（1.00%）、饲料（-1.62%）表现居前，而养殖业（-3.60%）、种植业（-3.36%）表现靠后。个股方面，郎源股份、*ST傲农、晨光生物涨幅居前。
生猪养殖：6月14日生猪养殖板块PB为3.60倍，周环比-3.49%，处于历史相对低位区间。根据博亚和讯，6月14日生猪价格18.56元/kg，周环比-2.06%，本周猪价冲高后回落；15kg仔猪价格52.81元/kg，周环比+2.38%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重126kg，周环比+0.13%。6月14日白繁白养生猪养殖利润413.26元/头，盈利周度环比扩大80.7元/头。24年5月能繁母猪存栏量3996万头，环比+0.25%；从生猪出栏看，23年12月-24年5月全国新生仔猪数量同比-7%，意味着后续生猪出栏量同比下行。站在当前时点，猪价已处于上行过程中，我们认为24年生猪年度均价同比上行、且H2价格优于H1确定性高。建议在短期回调时积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物等。
肉鸡养殖：6月14日内鸡养殖板块PB为1.85倍，周环比-1.60%，处历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业或本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，6月14日毛鸡均价3.51元／斤，周环比-3.44%；鸡苗价格2.33元/羽，周环比-18.25%；白羽鸡养殖利润-3.42元/羽，亏损周度环比扩大0.66元/羽。根据协会数据，6月9日在产父母代存栏2155万套，周环比-1.66%；父母代鸡苗销量139.53万套，周环比-6.18%。白鸡行业产能处于调整过程中，建议关注益生股份、民和股份等。
饲料：根据汇易网，6月14日玉米现货价2461元/吨，周环比+0.61%；小麦现货价2500元/吨，周环比-0.60%；豆柏现货价3385元/吨，周环比-1.49%。根据博亚和讯，6月7日鱼粉现货价12550元/吨，周环比持平。5月8日，肉鸡饲料均价3.49元/kg；6月6日，育肥猪配合料均价3.55元/kg，自23年9月以来均保持下行超势。水产饲料方面，重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团、粤海饲料。
投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物等；黄羽鸡养殖中的立华股份：饲料业务中的海大集团、尊海饲料；动保业务中的科前生物、普莱村、中牧股份、生物股份等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等：种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等。
风险提示：畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。