钢铁行业周报：铁水回升超预期负反馈受阻，关注钢材库存压力上升

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：铁水回升超预期负反馈受阻，关注钢材库存压力上升》研报附件原文摘录）
投资要点：
投资策略
本周钢厂铁水产量超预期增长，五大品种成材产量周环比增长，表观消费继续回落，库存保持增长。铁水超预期增长，支撑铁矿石和双焦需求，原料价格出现反弹。钢厂方面，厂库库存499万吨，周环比+2.56%/同比+10.96%，即期生产成本压力不大，考虑到淡季消费回落，预计产量回升比较有限。
1）国内方面：在供给侧控产预期增强，随着节能降碳行动计划发布，明确2024年继续实施粗钢产量调控后，山东提出要严格落实年度产量3200万吨左右控制目标，南京提出要合理控制粗钢产量规模。在需求侧韧性仍然充足，央行设立总额3000亿元的保障性住房再贷款；《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》印发，国务院常务会议指出，要着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，政策托底地产继续加力。2）海外方面，美联储如期将利率政策按兵不动；美国上周初请失业金人数24.2万人，预
期22.5万人；美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，环比持平。欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税。
整体来看，1）原料端：铁水超预期增长拉动需求，铁矿石港口库存有所下降，双焦库存周环比下降；预计铁水短期继续上升空间有限，高位企稳为主，原料端对钢价形成支撑。2）供给端：焦钢博弈继续加剧，焦炭第二轮提降基本落地，钢厂生产压力有所减轻，生产积极性保持。但淡季消费回落预计短期内铁水产量上升空间比较有限。3）需求端：淡季钢材消费量继续下跌，跌幅收窄筑底正在加快，下游钢需韧性仍较为充足。关注淡季钢厂生产节奏，当前钢材库存延续上升，供需矛盾继续缓慢累积。
产业链
1.供需情况：本周，五大品种钢材产量合计897.21万吨，环比上周增长1.08万吨；消费量合计888.47万吨，环比上周减少3.59万吨；库存合计1766.8万吨，环比上周增长8.74万吨。
2.上游原料：1）本周澳巴铁矿石发运2,594万吨，周环比-1.34%/同比-0.28%；铁矿石到港量2,436万吨，周环比+8%/同比+5.32%；日均疏港量309万吨，周环比-1.1%/同比+4.46%；港口铁矿石库存14,893万吨，周环比-0.24%/同比+15.9%。2）炼焦煤库存2383万吨，周环比-0.9%/同比+3.63%；
焦炭库存822万吨，周环比-0.84%/同比-9.07%，焦炭库存处于低位。
3.生产冶炼：1）本周钢厂高炉开工率为82.05%，周环比-0.55pct；钢厂电炉开工率为71.02%，周环比+0.01pct；日均铁水产量239万吨，周环比+1.51%。2）上一旬，重点统计生铁日产199万吨，旬环比+3.03%/同比-0.71%；粗钢日产225万吨，旬环比+3.3%/同比+0.77%。
4.下游需求：1）十三部门联合印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。2）央行设立总额3000亿元的保障性住房再贷款；金融监管总局、住建部联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》。3）5月份，全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%；新能源车市场零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%。4）6月3日至9日，全球船厂共接获34+10艘新船订单；其中中国船厂接获25+8新船订单。
建议关注
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华菱钢铁、宝钢股份、新兴铸管等；特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司，如中信特钢、常宝股份、甬金股份等。
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