4-5月中小盘蛰伏，轻工制造、纺织服装、基础化工等行业具备超额收益

（以下内容从中国银河《4-5月中小盘蛰伏，轻工制造、纺织服装、基础化工等行业具备超额收益》研报附件原文摘录）
核心观点：
典型指数表现：中小盘蛰伏，交易活跃度稍降。
2024年4-5月典型指数表现较为分化，上证50、中证500指数有所上涨，沪深300、中证1000、国证2000、科创50指数有所下跌，整体来看大盘较中小盘表现更佳，上证50、中证500、科创50较3月实现边际改善。从标的涨跌比例上看，典型指数标的上涨比例约为46%。换手率方面，除上证50外，其他典型指数较3月均有不同程度的下降。上证502021年以来的月换手率分位数达到79.4%，而科创50为35.8%。上证50、中证5002021年来的ForwardPE分位水平回升至中值上方，而国证2000则仅为7.5%。
50-200亿中小盘行业剖析：轻工制造、纺织服装、基础化工等4-5月具备超额收益。
2024年4-5月，有15个行业的中盘股上涨、11个行业的中盘股下跌，其中涨幅前三的行业为轻工制造、基础化工、电力及公用事业。相较于对应的ZX一级行业指数，有22个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、纺织服装、基础化工。有11个行业的小盘股上涨、15个行业的小盘股下跌，其中涨幅前三的行业为基础化工、电力及公用事业、家电。相较于对应的ZX一级行业指数，有15个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为消费者服务、计算机、轻工制造。
换手率方面，中盘股换手率前三的行业为建筑、家电、有色金属，相较于对应的ZX一级行业指数，有5个行业的中盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为建筑、交通运输、家电。小盘股换手率前三的行业为消费者服务、通信、有色金属，相较于对应的ZX一级行业指数，有8个行业的小盘股换手率达指数的1.5倍以上，换手率倍率前三的行业为建筑、电子、消费者服务。
投资建议：建议关注轻工制造、纺织服装、基础化工、电力及公用事业、交通运输等行业中具备超额收益的中小盘标的等。
风险提示：宏观经济发展不及预期的风险、行业景气度回落的风险、国内外政策存在不确定性的风险等。