开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
总量视角
【宏观经济】二手房成交延续高位，猪肉价格大幅回升——宏观周报-20240610【宏观经济】非农就业反弹或促使美联储削减——美国5月非农就业数据点评-20240609
【宏观经济】出口同比与PMI出口背离的原因——宏观经济点评-20240608【宏观经济】欧洲央行降息开启，有望为风险资产价格提供支撑——宏观经济点评-20240607
【策略】两个左侧的布局思路——策略“星”速递-20240610
【金融工程】订单流系列：挂单方向长期记忆性的讨论与应用——市场微观结构研究系列（25）-20240609
行业公司
【中小盘】供需与政策双轮驱动，四大主线掘金出海投资机会——中小盘周报-20240610
【中小盘】智能汽车系列深度（十六）：算法进阶——自动驾驶迎来端到端时代—
中小盘策略专题-20240607
【煤炭开采】小煤种(无烟和喷吹)持续大涨，晋陕蒙开工率仍低——行业周报-20240610
【化工】瑞联新材拟增资参股出光电子向OLED终端材料延伸，继续看好OLED材料行业——新材料行业双周报-20240610
【化工】萤石价格回落，R22价格持续走高，静待行业破冰点出现——行业周报-20240610
【农林牧渔】经济回暖需求边际向好，猪周期反转主导肉类价格上行——行业周报-20240610
【计算机】端侧AI落地正在加速——行业周报-20240610
【食品饮料】关注白酒边际变化，零食全年仍可布局——行业周报-20240610【非银金融】价升量稳看好支付板块机会，高频交易监管细则发布——行业周报-20240610
【地产建筑】二手房成交同比增长，扎实推进“三大工程”建设——行业周报-20240610
【商贸零售】国货美妆品牌加码自有原料布局，竞争力有望提升——行业周报-20240610
【通信】算力芯片持续更新，AI用户量初具规模——行业周报-20240610
【传媒】《黑神话：悟空》预售亮眼，继续布局游戏及AI应用——行业周报-20240609
【医药】多款ADC药物亮相2024ASCO，研发热情高涨——行业周报-20240609
研报摘要
总量研究
【宏观经济】二手房成交延续高位，猪肉价格大幅回升——宏观周报-20240610
何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|郭晓彬（联系人）证书编号：S0790123070017
供需：修复速度阶段性放缓
1.基建开工：开工率处于历史同期低位。最近两周(5月25日至6月7日)，石油沥青装置开工率先升后降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率平稳运行，绝对值处于历史同期低位。
2.工业生产端，汽车轮胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率延续历史同期中低位运行，汽车轮胎开工率表现良好，高炉、焦炉开工率整体上升。
3.需求端，地产链需求偏弱，轻纺城需求有所回落。工业需求端，5月前30天，电厂煤炭日耗均值整体较4月回落，煤炭重点电厂环比下降7.1%。最近两周，地产链需求低于历史同期。消费需求端，最近两周，中国轻纺城成交量回落至历史低位，义乌小商品价格指数平均值略有回落。
商品价格：大宗商品整体下行，猪肉价格延续回升
1.国际大宗商品：原油震荡下行，有色整体回落。最近两周，原油价格震荡下行；铜、铝价格涨跌分化，黄金价格有所回落。
2.国内工业品：整体震荡下降。首先以南华指数观察整体价格变化，最近两周，国内工业品价格震荡下降。最近两周，黑色系商品价格有所回落，铁矿石、螺纹钢价格有所回落，煤炭价格涨跌分化。化工链商品价格涨跌分化，最近两周，聚氯乙烯平均价格较上两周有所上升，甲醇、顺丁橡胶、涤纶长丝下降。建材价格整体回落，最近两周，沥青、玻璃平均价格较上两周有所回落，水泥略有上升。
3.食品：农产品价格延续回落，猪价延续回升。最近两周，农产品价格延续回落，农产品价格200指数平均值较上两周环比下降2.9%，猪肉价格延续回升，猪肉平均批发价较上两周环比上升4.9%。
地产与流动性：二手房成交面积延续高位，资金利率震荡下行
1.商品房：二手房成交面积延续高位。新建住房市场看，最近两周，全国30大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回升1.1%，从季节性上看处于同期历史低位，较2021、2022、2023年同期分别同比下降51.4%、21.6%、31.8%，同比降幅较前值有所收窄，一线城市成交面积仍处历史同期低位。二手房市场看，价格方面，截至5月20日，二手房出售挂牌价指数延续回落；成交量方面，最近两周，14城二手房成交面积延续高位运行，与2023年同期基本持平。
2.土地：成交面积环比上升，同比下降。截至6月2日，100大中城市成交土地占地面积最近双周环比上升2.9%，5月当月同比下降43.8%。
3.流动性：资金利率震荡下行，最近一周逆回购净回笼。最近两周，资金利率震荡下行。截至6月7日，R007为1.83%，DR007为1.7%。最近一周央行实现货币净回笼6040亿元。近两周质押式回购成交量共为57.1万亿元。本周质押式逆回购较上周减少3.3万亿元。
交通运输：货运物流延续回暖，出口运价延续回升
1.居民出行：地铁客运同比上升。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回落0.9%，较2023年同期同比上升7.9%。国内执行航班数平均值较上两周环比下降1.4%，较2023年同期同比下降2.8%。
2.货运物流：延续回暖。最近两周，整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数与主要快递企业分拨中心吞吐量指数整体回升，平均值较上两周分别环比-0.8%、+4.6%、+5.1%。
3.运价：出口运价延续回升，大宗商品运价涨跌分化。最近两周，出口运价延续回升，内贸运价延续回落，大宗商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分别环比-1.2%、+3.4%、+3.1%。
风险提示：大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。