农林牧渔行业周报：经济回暖需求边际向好，猪周期反转主导肉类价格上行

（以下内容从开源证券《农林牧渔行业周报：经济回暖需求边际向好，猪周期反转主导肉类价格上行》研报附件原文摘录）
周观察：经济回暖需求边际向好，猪周期反转主导肉类价格上行
猪价涨速偏快短期或偏震荡消化，2024H2上行趋势不变。据涌益咨询，截至2024年6月10日，全国生猪销售均价18.74元/公斤（周环比+0.15元/公斤，同比+4.49元/公斤）。本周生猪出栏均重126.13公斤/头（周环比+0.21公斤/头，同比+4.75公斤/头），标肥价差-0.04元/公斤。5月中旬以来二育加速入场叠加供给收缩，猪价快速上行，猪价涨速过快短期或面临震荡消化，猪周期反转背景下，2024H2猪价上行趋势不变，且根据我们此前测算，2024H2猪肉供给收缩程度强于2022H2，预计2024H2猪价中枢高于2022H2。
猪肉占我国畜禽肉类供给主导地位，经济回暖需求边际向好背景下猪周期反转有望引领肉类价格上行。2023年我国畜禽肉类产量中猪肉产量占比达60.1%，是牛羊肉合计产量的4倍以上。2023年以来牛羊肉价格受供给增加影响持续下行，截至2024年5月30日，猪/牛/羊肉价格分别为26.25/71.10/71.99元/公斤，牛羊肉价格跌至2019年水平。猪肉产量占主导地位且价格远低于牛羊肉，后市猪周期反转猪价上行引领肉类价格上涨，牛羊肉价格低迷对猪价上涨压制有限。宏观层面看，2024年4月我国CPI及核心CPI分别同比+0.30pct、+0.70pct，5月服务业商务活动指数环比+0.2pct，我国经济呈回暖态势，消费需求边际向好对猪肉需求形成支撑。
周观点：猪周期反转已至，转基因产业化扩面提速
猪周期反转已至，重视板块布局机会。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份、天康生物等。
供需双驱猪鸡共振向上，看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。
转基因产业化扩面提速，龙头充分受益。推荐具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。
本周市场表现（6.3-6.7）：农业跑输大盘1.05个百分点
本周上证指数下跌1.15%，农业指数下跌2.20%，跑输大盘1.05个百分点。子板块来看，种植子版块跌幅最小。个股来看，巨星农牧（+6.63%）、中粮糖业（+5.39%）、北大荒（+2.23%)领涨。
本周价格跟踪（6.3-6.7）：本周生猪、仔猪、大宗农产品环比上涨
生猪养殖：6月7日全国外三元生猪均价为18.95元/kg，较上周上涨1.47元/kg；仔猪均价为42.68元/kg，较上周上涨3.37元/kg；白条肉均价24.28元/kg，较上周上涨1.67元/kg。6月7日猪料比价为5.45:1。自繁自养头均利润332.56元/头，环比+121.30元/头；外购仔猪头均利润362.15元/头，环比+26.61元/头。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。