涤纶长丝挺价意愿不减但库存再次累积，聚合MDI价格继续走高

（以下内容从东吴证券《涤纶长丝挺价意愿不减但库存再次累积，聚合MDI价格继续走高》研报附件原文摘录）
【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2951.78元/吨，环比+262.88元/吨（
环比+9.78%）；国外重点大炼化项目本周价差为1190.24元/吨，环比+94.92元/吨（环比+8.67%）
【聚酯板块】挺价意愿不减，涤纶长丝市场呈现上行走势。周初，市场担忧经济增长放缓拖累原油需求，国际油价下跌，成本支撑平平，由于前日长丝产销数据尚可，多数企业继续上调报价，市场重心延续上行走势，但下游用户多已完成采购，场内交投回归清淡。而后由于OPEC+减产决议弱于预期，市场看跌情绪较浓，长丝市场暂稳运行为主，下游抵触情绪升温，场内出货情况不佳。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为7746/8207/9104元/吨，环比分别+104/+21/+46元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-28/12/10元/吨，环比分别+95/+40/+57元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为25.3/23.1/28.9天，环比分别+1.8/+1.1/+0.9天，长丝开工率为86.79%，环比+0.44pct，产销率为31.43%，环比-11.43pct。下游方面，本周织机开工率为68.22%，环比-1.29pct，织造企业原料库存为10.08天，环比-0.93天，织造企业成品库存为24.48天，环比+0.07天。
【炼油板块】国内成品油：本周汽油价格下跌、柴油/航煤价格上涨，其中汽油/柴油/航煤价差均扩大。
国外成品油：本周美国汽油/柴油/航煤价格均下跌，其中汽油/柴油价差缩窄、航煤价差扩大。
【化工板块】PX：本周PX均价为1035.50美元/吨，环比-11.36美元/吨，较原油价差为462.60美元/吨，环比+21.22美元/吨，PX开工率为75.32%，环比+2.27pct。其他化工品：本周纯苯、丙酮价差表现良好，EVA、丙烯腈、MMA价差下滑较为明显。
投资要点-基础化工行业
460/+510/-130元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4443/4283/2139元/吨，环比分别+365/+415/-108元/吨。
【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1029/4489/736/4641元/吨，环比分
别-89/-116/+3/-223元/吨。②本周聚乙烯均价为8573元/吨，环比-22元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1946/1810/-4元/吨，环比分别+22/-14/+212元/吨。③本周聚丙烯均价为7750元/吨，环比+10元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为33/1458/-168元/吨，环比分别+111/+2/+229元/吨。
【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2896/2345/4602/3072元/吨，环比分别-22/+27/-15/+24元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为691/526/-392/213元/吨，环比分别-22/+10/-19/+45元/吨。
投资要点-化工行业
【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。
【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。