晨会纪要

（以下内容从开源证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
观点精粹
总量视角
【金融工程】基金投顾产品5月调仓一览——基金投顾产品月报系列（6）-20240606
行业公司
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公司深度报告-20240606
【纺织服装：开润股份(300577.SZ)】拟收购上海嘉乐落地后将并表，一体化服装代工展翼——公司信息更新报告-20240606
研报摘要
总量研究
【金融工程】基金投顾产品5月调仓一览——基金投顾产品月报系列（6）-20240606
魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001|傅开波（分析师）证书编号：S0790520090003|蒋韬（联系人）证书编号：S0790123070037
业绩统计：2024年5月宏观驱动型投顾产品业绩较高
各类型投顾产品5月整体超额收益为正，2024年5月份纯债型、固收+型投顾产品绝对收益均值分别为0.30%和0.08%，超额收益均值为0.09%和0.30%，股债混合型、股票型投顾产品绝对收益均值分别为0.15%和-0.39%，超额收益均值分别为0.48%和0.60%。
近期绩优投顾产品：对于股票型投顾产品，近3月业绩表现较优的投顾多数是公募背景，且以优选主动管理基金作为策略定位；对于固收加型投顾产品，近3月业绩表现较优的既有公募管理产品，也有大V管理产品；对于QDII型和宏观驱动型投顾产品，近6月业绩表现较优的产品中大V管理产品居多。
5月基金投顾产品调仓行为解析
整体来看，2024年5月投顾产品调仓数量较少，5月共有98个基金投顾产品进行调仓，偏股类调仓数量较多。调仓理由：5月投顾调仓理由多围绕行业和风格配置展开。从风格和主题配置来看，5月调仓的观点在多数主题上观点较为一致，认为应该增加港股、增加红利，在行业配置上出现一定分歧，消费医药、新能源、科技等板块都有投顾看好。
统计各类型基金投顾产品在各投资类型基金上权重变化：
纯债型投顾组合：短期纯债（-2.37%）和中长期纯债型基金（-1.36%）份额迁移至货币型基金（+5.58%）；固收+型投顾组合：固收+基金和长久期国债基金份额转移至短债基金和货币基金。
底层债券比例变化：固收+型投顾产品底层可转债比例稍有增加，纯债型投顾产品杠杆率有所减少。
投顾产品行业配置变化：整体来看5月价值类行业获增配。从行为金融学角度，电子行业、食品饮料行业基金获投顾产品低位卖出和左侧调入，获取超额收益可能性更高；AI类基金获投顾跟涨买入和止盈调出，或面临一定风险。
从2024年5月指数基金增减配置来看：中证500类、创业板类和港股类指数基金获绩优投顾产品增配较多。对于风格配置，5月，红利基金配置均值从3.5%减少至3.3%，小盘股票配置均值从5月初的12.4%降至5月末的12.2%。
对于QDII类和商品类基金，5月投顾产品增配了欧洲权益、港股和油气等基金。
绩优基金投顾产品调入基金
对于固收基金和固收+基金，优选绩优基金投顾产品在2024年5月新调入或增加比例大于2%的基金。
对于均衡型股票基金，优选绩优投顾产品5月调仓记录中持仓比例变动不大的基金，包括创金合信红利低波动A、永赢股息优选A和长盛量化红利策略A等。
风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾产品的历史业绩不代表未来收益。