(以下内容从华福证券《行业比较专刊:下游消费有所回暖,上游景气持续向好》研报附件原文摘录)
核心观点
整体来看,下游消费有所回暖,中游制造景气分化,上游原材料持续向好。具体看各行业基本面,(1)上游资源品方面,受楼市相关政策带动,螺纹钢、铁矿石月均价格略有上涨,建材中的水泥和玻璃价格走高。煤炭价格小幅上升,随着夏季用电高峰来临,对后续煤炭价格上涨有一定支撑。有色方面,铜、铝、稀土价格均上涨,碳酸锂价格则出现了下跌。化工方面,我们追踪的化工产品走势分化,化肥农药原料相关化工产品价格有所下降,而纤维类部分上涨。原油方面,5月原油价格和库存双双下行。(2)中游,交通运输方面,BDI指数和SCFI指数均出现了大幅度的上涨,快递业收入和业务量双双提升。动力电池产量和装车量继续保持高增长。机械重卡和挖掘机销量增速分化。3月全球和亚洲半导体销售同比增速均有所下降,光伏产业全线低迷态势持续。(3)下游消费市场有所回暖,4月份,社会消费品零售总额保持增长,家电零售维持上升态势。农业方面,随着市场供需进一步改善,猪肉价格拐点出现,国际粮价全面上涨。楼市政策进一步推进,地产相关板块景气略有回暖,地产销售面积和投资增速边际向好。4月微型电子计算机产量同比增长。食饮方面,白酒、生鲜乳价格持续调整。汽车方面,乘、商用车销量同比增速出现下滑。
风险提示
地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。