电力设备行业跟踪周报：节能降碳方案发布，加速供给侧改革

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：节能降碳方案发布，加速供给侧改革》研报附件原文摘录）
投资要点
电气设备6521下跌0.14%，跌幅弱于大盘。新能源汽车涨1.3%，核电涨1.28%，发电及电网涨0.84%，风电涨0.43%，电气设备跌0.14%，锂电池跌0.31%，光伏跌0.69%。涨幅前五为金利华电、鲁亿通、通光线缆、中超控股、龙源技术；跌幅前五为易世达、首航节能、晓程科技、清源股份、拓日新能。
行业层面：储能：4月美国大储新增装机0.52GW，同环比+210%/-50%;5月中国储能市场招中标8.2/8.7GWh，同增174/106%，1-5月储能招中标35.9/31.9GWh，同增66/46%；江苏：调整分时电价，夏季尖峰增至3h、冬季尖峰缩至2h；河南：调整工商业分时电价，峰谷价差扩大；湖南：发布虚拟电厂参与电力市场交易实施细则，10MW/h；云南：新型储能发展方案发布，含12个、7.7GWh共享储能项目，价格220元±30%。电动车：国务院发布《24—25年节能降碳行动方案》，合理布局锂等行业新增产能；5月理想销3.5万辆，同环比+24%/36%；蔚来销2.1万辆，同环比+234%/+32%；小鹏销1万辆，同环比+35%/8%；哪吒销1万辆，同环比-22%/+12%；零跑销1.8万辆，同环比+51%/+21%；极氪销1.9万辆，同环比+115%/16%；小米销0.9万辆，环增22%；广汽埃安销4万辆，同环比-11%/+43%；特斯拉上海工厂被曝已减产ModelY至少20%；比亚迪正式发布DMI5技术，秦L起售价10万；欧盟委员会将推迟针对中国电动汽车关税的决定；长江有色市场钴22.50万/吨，-5.5%；上海金属网镍15.09万/吨，-0.9%；长江有色市场锰1.45万/吨，+2.6%；碳酸锂国产主流厂商10.58万/吨，-1.2%；碳酸锂LC240610.47万/吨，-1.4%；碳酸锂LC240710.47万/吨，-1.2%；百川金属锂91万/吨，+0%；氢氧化锂国产9.38万/吨，-3.1%；百川六氟磷酸锂6.70万/吨，-1.5%；前驱体三元523型7.70万/吨，+4.1%；前驱体硫酸镍3.33万/吨，+3.9%；正极三元111型12.10万/吨，+2.1%；正极SMM磷酸铁锂-动力4.24万/吨，-0.1%；负极人造石墨高端动力4.85万/吨，+0%；负极天然石墨高端5.75万/吨，+0%；负极百川石油焦0.19万/吨，+0.3%；百川隔膜湿法1.275元/平，+0%；百川隔膜干法0.48元/平，+0%；SMM方形-三元电池5230.49元/wh，+0%；SMM方形-铁锂电池0.42元/wh，+0%；铜箔8μm国产加工费15.5元/公斤，+0%；PVDF：LFP6万元/吨，+0%；新能源：习近平主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话；国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》；欧盟通过《净零工业法案》，旨在加速欧盟向气候中和转型的进程。晶科能源宣布基于N型TOPCon钙钛矿叠层电池转化效率达33.24%。协鑫光电钙钛矿组件在产品安全性和可靠性方面取得重大进展。根据Solarzoom,本周硅料40.00元/kg，环减2.44%；P型182/210硅片1.20/1.80元/片，环减4.00%/2.70%；N型182硅片1.15元/片，环减4.17%；PERC182/210电池0.31/0.33元/W，环比持平；PERC182/双面TOPCon182组件0.81/0.87元/W，环减1.22%/2.25%；玻璃3.2mm/2.0mm25.75/17.75元/平，环减0.96%/1.39%。24年4月光伏装机新增14.4GW，同减2%，环增60%；1-4月累计新增60.1GW，同增24%。江苏国信大丰850MW海上风电项目标段Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ招标，共包含4个海上风电场：大丰H1（200MW）、H2（300MW）、H10（150MW）、H16（200MW）。本周招标2.85GW，陆上2.35GW，海上0.5GW；本周开/中标1.7GW，陆上1.7GW，海上暂无。电网：江苏和内蒙古签约布局特高压输电项目；美国能源部敲定国会授权的配电变压器能效标准，最终能效标准将采用晶粒取向电工钢（GOES）为主要原材料，辅以小部分非晶合金。人形机器人：OpenAI重启机器人项目。
公司层面：新宙邦：1）收到海外电池公司《供应商选定通知书》，预计增加收入约3.2亿美元；2）控股子公司CapchemPolandSp.zo.o.（波兰新宙邦）与欧洲某著名电池制造商签订电解液供应协议，约定2024年至2035年期间向其供应电解液。科华数据：以23年度的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），不转增不送股。赛伍技术：以总股本4.4亿股为基数，每股派发现金红利0.07元（含税），共计派发现金红利3,150万元。长高电新：公布24年员工持股计划，本次员工持股份额合计不超过1318万股，占总股本2.1%，本次计划购买回购股票的价格为3.4元/股。晶科能源：使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金，本次使用额度不超过人民币160,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金。
投资策略：储能：国内储能系统报价已到0.7-0.8元/Wh，光储平价时代，24年1-5月储能中标32Gwh，同增46%，全年新增储能装机有望达70Gwh以上，同增45%+；美国是大储高壁垒高盈利市场，预计24年可实现39GWh以上装机，同增50%+；欧洲户储持续去库存预计至下半年，新兴市场已率先好转，24年预计户储30%+增长；全球储能装机23-25年的CAGR为40-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：5月国内已披露12家车企销量合计54.3万辆，同环比+44%/+12%，新势力销量环比恢复明显，预计5月总体销量环比有望增10%+，全年维持25%增长预期至1180万辆；排产端6月环比持平微增，维持3月以来景气度，好于市场此前悲观预期，看好Q3旺季排产再上台阶。盈利端，Q1触底，Q2价格稳定且部分低价单价格有所恢复，叠加产能利用率提升，预计Q2盈利环比持平微增，且供给侧改革、扩产放缓，25年确定性反转，首推宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太等锂电龙头公司。光伏：逆变器排产4月开始环比明显增长，5月延续，Q2拐点确立；5月组件排产略有下降，致使产业链价格继续下跌，硅料快速跌破现金成本，已有公司减产，玻璃价格也开始逐步下降。组件低价带来海外装机需求旺盛，24年全球装机有望达525GW+，同增28%左右，其中国内260GW+。新技术上，Topcon招标渗透率达80%以上，部分公司开始0BB改造，BC、HJT、钙钛矿有些积极的进展。看好逆变器、格局好的辅材、一体化组件龙头和电池新技术。电网：23年电力设备龙头公司订单普遍高增，今年电网投资增长8%，特高压计划开工“五直三交”，国内特高压+新能源基建，海外新能源+AI+电网升级+制造业回流，电力设备国内外需求大周期共振，海外电力设备公司上修营收指引，供给格局稳定，出海渠道壁垒高，继续强烈推荐出海、柔直、特高压等方向龙头公司。工控&机器人：工控今年以来需求弱复苏，3C需求向好，新能源承压，传统行业复苏好转，Q2是拐点，看好工控龙头；人形机器人方面，预计Q2末特斯拉供应链将结束定点，后续催化剂众多，我们看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杆及传感器环节。风电：24年国内海风大年，帆石二期项目启动，项目开工总体偏慢，推荐海风零部件龙头。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利能力超预期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入高增长期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、许继电气（电力设备低估值龙头、柔直弹性可期）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、海兴电力（海外渠道深厚、电表及AMI模式高增）、湖南裕能（铁锂正极龙头份额逆势提升）、德业股份（储能逆变器率先恢复，组串和微逆开始好转）、科达利（结构件全球龙头、优势突出盈利相对稳定）、尚太科技（负极龙头盈利触底排产提升显著、估值低）、禾迈股份（微逆去库尾声今年重回高增长、储能产品开始导入）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器去库尾声重拾增长）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流全球龙头高增长）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成今年逐步恢复）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、盛弘股份（工商储龙头增长高、充电桩高增长）、璞泰来（负极龙头业绩拐点临近、隔膜涂覆持续高增长）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、天奈科技（碳纳米管龙头盈利触底、快充受益）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、）、中伟股份（三元前聚体龙头、海外客户占比高）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、威迈斯（国内车载电源龙头，800V+海外占比提升）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、儒竞科技（热泵欧洲去库尾声、新能源汽车&工控业务潜力可期）、元力股份（活性炭龙头稳健增长、多孔碳潜力可期）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、以价换量稳份额）、当升科技（三元正极龙头、海外占比高迎利好）、派能科技（户储电池龙头、静待库存尾声）、昱能科技（微逆恢复增长、储能开始导入）、大金重工、聚和材料、科士达、德方纳米、安科瑞、赣锋锂业、天齐锂业、日月股份、禾川科技、TCL中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、欣旺达、诺德股份、金风科技。建议关注：东方电气、中国西电、中熔电气、中信博、良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、新强联、通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、艾罗能源、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全能源、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。