银行：预计按揭贷款投放竞争加剧，银行将推出更多创新举措

（以下内容从华福证券《银行：预计按揭贷款投放竞争加剧，银行将推出更多创新举措》研报附件原文摘录）
投资要点：
板块表现：
沪深300指数和银行指数均小幅下挫。截至收盘，沪深300指数、银行指数小幅下挫，沪深300指数-0.53%，银行指数-0.78%。分板块来看，农商行跌幅较大，跌幅为-0.93%；城商行跌幅最小，跌幅为-0.69%。
个股表现：
截至收盘，领涨标的分别是宁波银行+0.32%、江阴银行+0.24%、长沙银行+0.23%。跌幅最大的银行分别是西安银行-1.93%、青岛银行-1.63%、沪农商行-1.61%。
行业新闻：
某股份行宣传“气球贷”等多种先息后本类还款方式。随着按揭
贷款利率的持续调降，按揭贷款资产的利差也已经下降到较低的水平，银行卷“价格”的空间越来越小。面临居民加杠杆意愿不足的情形下，银行间按揭贷款投放的竞争也会愈来愈烈，因此各家银行势必会不断优化产品设计以及改善服务体验等来争夺客户。先息后本的还款方式能够减轻居民前期还贷的压力，能够满足新市民购房安居需求，在当下产品中具备创新性，预计未来各家行会推出更多的创新举措来吸引客户。
近两月银行理财规模增近3万亿元固收类产品贡献大。从需求端来看，随着银行存款产品利率的调降、大额存单的停发等，出于比价效应，理财产品对投资者的吸引力有所提升。从供给端来看，债券市场修复态势明显，理财产品收益率企稳回升，也提升了理财产品的市场竞争力。
重点数据跟踪
PB估值：从近5年的估值分位数来看，排名前三的分别是沪农商行、渝农商行、江苏银行，较低的分别是郑州银行、兰州银行。
股息率：平安银行、上海银行、兴业银行股息率最高。
行业观点
今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：
第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。
风险提示
政策效果不及预期，市场风格切换。