汽车行业点评报告：新势力跟踪之5月销量点评：15车企新能源车合计交付环比+13%，整体符合预期

（以下内容从东吴证券《汽车行业点评报告：新势力跟踪之5月销量点评：15车企新能源车合计交付环比+13%，整体符合预期》研报附件原文摘录）
投资要点
5月15家新势力车企整体交付量环比+13%。15家新能源乘用车重点车企5月新能源汽车交付量合计21.53万辆，同环比分别+50%/+13%。5月各车企交付量稳定，行业表现整体符合预期。蔚来交付再破2万；小米交付稳定爬坡。
各车企5月交付表现符合预期。1）理想：5月交付新车35,020辆，同环比分别+24%/+36%。L6累计交付突破1.5万辆。渠道方面，截至2024年5月31日，理想汽车在全国已有487家零售中心，覆盖144个城市；售后维修中心及授权钣喷中心374家，覆盖214个城市。补能体系方面，截至5月31日，理想超充站在全国已有426座投入使用，拥有1888个充电桩。2）小鹏：5月小鹏共交付新车10,146辆，同环比分别+35%/+8%。小鹏X9交付达1,625台，上市五月累计交付近11,456台。智能化方面，5月XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达84%，截至5月31日，XNGP已全量覆盖全国283个城市，开城范围持续扩大中；5月20日，小鹏宣布面向用户全量推送AI天玑系统，并行业首发量产的“端到端”大模型，全球首发AI代驾，MONA系列首款车型即将亮相。3）蔚来：5月蔚来共交付新车20,544辆，同环比分别+234%/+32%。ES6累计交付20万台。新车方面，5月15日，蔚来旗下全新品牌乐道正式发布，首款产品L60亮相并开启预订，预售价21.99万元起。补能体系方面，截至5月31日，蔚来已在全国建设充电站3,864座，充电桩22,595根；在全国布局2,427座换电站，其中802座高速换电站，覆盖675个高速服务区，125个高速出入口，全国超700座城市。4）哪吒汽车：5月交付10,113辆，同环比分别-22%/+12%。5月26日，哪吒L纯电版预售，定价14万元起预计7月开启交付。5）零跑汽车：5月交付18,165辆，同环比分别+51%/+21%。5月14日，零跑国际由Stellantis集团和零跑汽车正式组建完成，计划自今年9月起在法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、希腊和罗马尼亚欧洲9国市场推出零跑汽车。6）广汽埃安：5月终端销量40,073辆，同环比分别-11%/+43%。7）吉利极氪：5月交付18,616辆，同环比分别为+115%/+16%。5月11日正式登陆纽约证券交易所，股票代码ZK。8）问界&智界：5月交付30,578辆，同环比分别为+443%/+3%。5月31日问界新M7Ultra版正式上市，M9部分配置下放价格未变。
投资建议：商用车板块：大周期景气度继续向上。不同于历史周期，这轮商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。2023年是龙头开始兑现业绩，2024年龙二龙三等紧跟兑现业绩。客车板块：宇通客车+金龙汽车。重卡板块：潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车。两轮车板块：长期来看行业龙头在政策+出海逻辑下依靠丰富产品线/渠道优势灵活调整销售策略保证竞争优势，两轮车板块优选【雅迪控股】/【爱玛科技】。摩托车板块优选【春风动力】。乘用车板块：依然看好【政策托底总量+电动化渗透率继续提升+L3智能化加速落地+出口高增长】四大因素驱动下乘用车板块表现。A股优选【华为系（赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷等）+比亚迪+长城汽车+上汽集团+广汽集团等】，港股优选【小鹏汽车+理想汽车+长城汽车（关注）+吉利汽车+广汽集团（关注）等】。零部件板块：年降压力有限且长期受益乘用车L3智能化/全球化趋势。1）特斯拉产业链优选【新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等】。2）智能化核心增量零部件【德赛西威+华阳集团+耐世特+伯特利+均胜电子+经纬恒润等】。
风险提示：全球汽车需求不及预期；政策落地不及预期。