机械行业24年中期策略：装备全球，龙头先行

（以下内容从国金证券《机械行业24年中期策略：装备全球，龙头先行》研报附件原文摘录）
中国装备国际竞争力提升，国际化成为重要增长点。过去十年，中国机械设备出口金额实现稳步增长，根据海关总署数据，2023年我国通用工业机械设备及零件出口金额达到1.25万亿元，20142023年复合增长率8%。经过多年发展，我国高端装备企业无论是技术水平还是品牌影响力均具备了一定的全球竞争力，从“中国制造”到“中国制造全球化”，逐渐分享国际市场蛋糕。以工程机械为例，头部主机厂21-23年海外收入高增，出口已经成为增长的主要驱动力。
2024年全球制造业共振向上，预计将带动通用机械装备需求复苏。历史上，全球的制造业周期一致性较强，通常中国制造业周期领先全球1-3个月。但自2020年开始，中外制造业周期出现明显错位，或是2023年国内通用机械需求复苏力度较弱的根源。进入2024年，美国制造业PM13月突破荣枯线，中国制造业PM更是在3月、4月均处于荣枯线以上，全球制造业共振上升有望开启，从而带动通用机械需求迎来新一轮景气周期。近期，国家各部门出台一系列政策，涉及新质生产力、大规模设备更新、房地产高质量发展等。我们认为，不断出台的政策短期内将推高相关领域的投资增速长期看则有助于推动经济全面转型升级
主线一：全球竞争力提升+行业进入新一轮景气周期，建议关注矿山机械、船舶、铁路装备。矿山机械：有色金属价格持续高涨带动全球矿山资本开支高景气；受益中资矿商出海及逆全球化趋势，中资设备商迎来新机遇。建议关注国产大型矿用磨机龙头船舶：21年以来，受益船舶更新替换和短期地缘政治因素催化，船舶大周期持续上行，同时由于供给端产能大幅收缩，全球新船价格指数持续上行，中国船企份额持续提升，建议关注国内造船业龙头。铁路装备：动车组高级修需求已进入爆发期，24年动车组高级修首次招标规模已超23年全年，看好维保市场高增；受益铁路固定资产投资持续增长，看好动车组新车需求持续复苏，24年动车组新车首次招标165组，招标量已超23年全年，建议关注铁路装备龙头。
主线二：全球竞争力提升+内需企稳，建议关注工程机械、通用机械、农机。工程机械：随着首套住房商业性个人住房贷款最低首付比例以及个人住房公积金贷款利率的下调，地产需求有望企稳回暖。24年3月、4月国内挖机销量增速分别为9.3%、13.3%，连续两个月转正，挖机内需持续复苏建议关注工程机械龙头主机厂和核心零部件企业。通用机械：具备全球竞争力的赛道如叉车、注塑机、机床等，出口持续高景气，内需企稳，有望迎来内外需共报向上。农机：购置补贴创历史新高，拖拉机大型化形成产业超势、龙头市占率不断提升，建议关注大型拖拉机龙头企业
投资建议：中国装备全球竞争力不断提升，国内外需求有望共振向上，看好矿山机械、工程机械、船舶、通用机械、铁路装备、农机等赛道，建议关注中信重工、恒立液压、中国船舶、安徽合力、华锐精密。
风险提示：宏观经济变化的风险、原材料价格波动的风险、政策变化的风险