工业企业利润数据点评：制造业利润持续增长

（以下内容从华福证券《工业企业利润数据点评：制造业利润持续增长》研报附件原文摘录）
事件：
1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%，增速与1-3月份持平。
投资要点：
2024年前4个月，工业企业利润营收稳步增长。从营收端看，规模以上工业企业实现营业收入41.9万亿元，同比增长2.6%。量价方面，2024年1-4月工业增加值累计同比增速为6.3%，增速较2024年1-3月加快0.2个百分点。
从行业大类来看，制造业企业利润总额累计增速略有提升，电气水企业利润总额累计增速出现下降，采矿业利润总额累计增速跌幅略有扩大。2024年1-4月，采矿业实现利润总额3923.9亿元，累计同比下降18.6%，降幅较2024年1-3月扩大0.1个百分点；制造业实现利润总额14439.8亿元，累计同比增加8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2583.2亿元，累计同比增长36.9%，增幅较2024年前3个月下降3.1个百分点。考虑到公用事业涨价之后电气水企业利润有望增加，电气水企业利润增速有望回升。
制造业中，资源品制造业对工业企业利润累计增速的拖累减小，装备制造业对利润累计增速的拉动略有减小，消费品制造业对利润累计增速的拉动幅度较前值不变。具体分项内，2024年1-4月，资源品制造业对工业企业利润累计增速的拖累由前3个月2.5个百分点转为2.2个百分点，收窄0.3个百分点。装备制造业对工业企业利润累计增速的贡献由前3个月的4.9个百分点缩小0.2个百分点至4.7个百分点。2024年1-4月，消费品制造业对工业企业利润累计增速的拉动为2.6个百分点，与1-3月持平。
2024年4月，工业企业资产负债率为57.3%，较前值持平。从大类行业来看，2024年4月，制造业企业资产负债率较3月提升0.2个百分点，为56.8%；电气水企业资产负债率较3月持平；采矿业企业资产负债率较3月下降0.2个百分点至56.9%。从不同所有制企业来看，国有控股企业资产负债率2024年4月提升0.1个百分点至57%，外商投资企业资产负债率4月提升0.2个百分点，股份制企业和私营企业资产负债率较3月持平。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。