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电子行业周报:苹果WWDC大会即将召开,关注AI端侧应用机会

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(以下内容从国金证券《电子行业周报:苹果WWDC大会即将召开,关注AI端侧应用机会》研报附件原文摘录)
苹果WWDC大会即将召开,关注AI端侧应用机会。苹果2024年的WWDC全球开发者大会将在北京时间6月11日召开,苹果将发布iOS18及macOS15新系统,新系统将深度融合AI,可能会包含生成式AI,AI有望成为最大亮点,AI技术升级后的Siri将更具智能化,有望能够帮助用户处理更多复杂的日程,另外苹果还有望发布AI应用商店。我们认为,苹果软件系统深度融合AI,将有望带动iPhone、MacBook等众多硬件产品的换机,9月苹果将发布iPhone16,三季度进入新机备货旺季,看好苹果产业链核心受益公司。英伟达发布2025财年第一季度财报:1)FY1Q25经营情况:单季度营收260.4亿美元,YoY+262%,QoQ+18%,超过指引240亿美元(+-2%),FY2Q25业绩预计营收280亿美元(+-2%),业绩表现持续超预期。英伟达表示:能够创建视频和进行类似人类的语音交互的新AI模型,将进一步刺激英伟达AI芯片订单的增长,目前AI芯片需求强劲,Blackwell架构芯片正在满负荷运转,Blackwell架构芯片供不应求的状况可能会持续到2025年。我们从产业链了解到,AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等AI算力相关出货持续保持强劲。展望下半年,将有众多重磅AI手机、AI PC发布,三季度迎来需求旺季,库存逐渐至合理水平,产业链有望迎来较好的拉货机会,覆铜板涨价有望持续(建滔5月再发涨价函,其他厂商也有望跟进),整体来看,电子基本面逐渐改善,Ai大模型持续升级,Ai给消费电子赋能,有望带来新的换机需求,继续看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。
细分赛道:1)半导体代工:台积电4月营收同比增长59.6%,环比增长20.9%。联电4月营收同比增长6.9%,环比增长8.7%。中芯国际2024年二季度营收指引为环比增长5-7%。2)工业、汽车、安防、消费电子:根据Canalys,2024年Q1全球PC销量达5720万台,同增3.2%。5月21日微软发布Copilot+PC,预计2025年将售出5000万台CopilotPlus PC品牌的笔记本电脑。3)PCB:从PCB产业链整体情况来看,经过2月的春节出货低潮之后,3月又恢复了出货高增的态势,其中消费类、服务器类产品同环比增速最为亮眼。4)元件:关注Q2电视品牌厂及ODM销量及库存,大尺寸处于长期价格上涨通道。5月下旬,电视、显示器、笔记本面板价格上涨。Q2小尺寸MiniLED有望加速渗透。5)IC设计:存储大厂转向DDR5/HBM,A股利基型存储厂商迎来发展机会。随着主流存储持续涨价,三大厂商库存持续消化,资金回笼后重点投向DDR5及HBM等未来需求强劲的领域,将加快退出利基存储市场。利基存储器主要应用于TV、家电、安防、IOT等消费类需求以及基站、工业、汽车等,今年一季度以来非手机类消费电子特别是家电、耳机、IOT、电子烟等终端需求较快复苏,有望对利基存储器带来需求。
投资建议与估值
苹果2024年的WWDC全球开发者大会将在6月11日召开,苹果将发布iOS18及macOS15新系统,新系统将深度融合AI,AI有望成为最大亮点。英伟达FY1Q25业绩超预期,并表示,目前AI芯片需求强劲,Blackwell架构芯片正在满负荷运转,Blackwell架构芯片供不应求的状况可能会持续到2025年。大模型持续升级,算力需求不断提升,云厂商增加AI资本开支,带动AI芯片、AI服务器、光模块、交换机等需求高景气,今年下半年智能手机、AI PC将迎来众多新机发布,三季度有望迎来需求旺季,中长期来看,Ai有望给消费电子赋能,带来新的换机需求,看好Ai驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。重点受益公司:沪电股份、鹏鼎控股、立讯精密、生益电子、中际旭创。
风险提示
需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。





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