有色金属行业周报：美联储纪要打压降息预期致金属价格回落，但短期波动不改上涨趋势，继续推荐金铜铝锑

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：美联储纪要打压降息预期致金属价格回落，但短期波动不改上涨趋势，继续推荐金铜铝锑》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美降息预期变化致贵金属冲高回落，但中长期仍有确定性。本周公布的美联储会议纪要打压降息预期，美元美债小幅走高，贵金属冲高回落，周内表现白银拥有更大弹性。我们认为，美降息趋势确定性高，叠加美元信用弱化和避险情绪的提振，贵金属中长期上行趋势不改，趋势大于节奏，中长期仍有绝对收益。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：风险释放拖累金属价格回调，制造业PMI改善提振价格支撑。宏观情绪拖累，多头获利了结致金属价格普遍回落，释放部分高价格风险，但国内政策刺激叠加全球制造业PMI预期改善，工业金属需求逻辑将逐渐兑现，价格上行趋势不改。铜，矿端继续偏紧，本周TC再次回落，截至5月17日，国内现货铜粗炼加工费为1.7美元/吨；需求端，下游对当前价格接受度较低，但终端板块整体消费在未来并不悲观，国内三大白电排产仍处高位，6月份空冰洗排产同比+13.2%。我们认为，短期铜价创价格新高后释放风险有所回落，但中期铜价中枢上移趋势不变，长期看，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，当前铜价长期看或仅是新起点。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥、中孚实业等；锡矿建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
其他小金属：锑加速上行，钨涨势暂歇。锑，本周锑价延续涨势，国内报价最高幅已经出现14.5万元/吨。供给端，国内矿山因安全减产叠加俄罗斯矿进口下降，原料端持续紧张，上游看涨以及惜售情绪强烈。我们认为短期阻燃+光伏共振提振需求复苏，市场现货紧张，锑价继续偏强；长期，仍看好光伏玻璃对锑需求的拉动，叠加锑矿增量有限，锑价长牛。钨，本周钨价暂稳，钨矿价格达到历史新高度后暂时休整，65%黑钨精矿价格报15.7万元/吨左右，国内矿山增产困难叠加上游惜售，市场货源仍然偏紧。需求方面，制造业恢复叠加设备更新预期利于价格传导，中长期随着下游采购，钨价基础不断夯实，价格有望重回涨势。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：有色（申万）指数跌3.70%，表现弱于沪深300。个股涨幅前十：电工合金（+21.50%）、科创新源（+17.02%）、万顺新材（+15.30%）、有研粉材（+14.27%）、华钰矿业（+11.27%）、三超新材（+10.07%）、博威合金（+6.71%）、光智科技（+5.96%）、中一科技（+5.95%）、铜冠铜箔（+5.69%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期