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钢铁行业跟踪周报:成本小幅上涨叠加预期向好,钢价维持上行趋势

来源:东吴证券 作者:孟祥文,米宇 2024-05-26 00:10:00
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(以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报:成本小幅上涨叠加预期向好,钢价维持上行趋势》研报附件原文摘录)
投资要点
本周(5.20-5.24)跟踪:本周钢材价格上行,供给端产量总体增长,需求端略显疲弱,钢厂去库节奏正常。
本周钢价受市场情绪驱动叠加成本小幅上涨整体上行:本周市场实际表观需求略显疲弱,投机性需求增加叠加成本上行推动钢价上行。截至5月24日螺纹钢价格HRB400上海报价3740元/吨(yoy-2.1%),周涨80元/吨,期货盘面全品种上涨,市场情绪向好。成本端角度本周铁矿和废钢价格小幅上涨,焦煤基本持平,总体原材料对钢价形成一定支撑作用。
供给端产量略有上涨,需求表观消费疲弱但成交活跃:供应方面本周五大钢材产量整体有所上涨,中厚板产量开始恢复,其中螺纹钢、线材周产量涨1%/1%。需求方面,本周钢材表观消费总体稍显疲弱,除中厚板外五大钢材均呈下降态势,螺纹钢周消费量-4%,侧面来看,5月24日建筑钢材成交量ma5为14万吨,环比上周基本持平,需求实际未见明显起色,但同比+4%,较去年淡季表现略佳。
库存端总体去化速率放缓,钢厂盈利依然略有承压:本周钢材总库存1758.9万吨,周降54.2万吨,去库速率放缓,仍以螺纹去库为主,其中厂库与社库周降幅分别为3.3%和2.2%。从盈利角度来看,钢企滞后一月毛利长材受益于价格上涨有所好转,但成本仍处高位短期来看钢厂盈利依然略有承压。
投资建议:本周钢铁行业受成本上行叠加宏观政策影响价格震荡上行,我们判断短期原材料价格整体高位震荡对钢价有一定程度支撑,但具体需求表现仍待观察,短期或维持震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。





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