美妆&零售行业板块周报：618大促首次取消预售，看好国货美妆持续抢占份额

（以下内容从德邦证券《美妆&零售行业板块周报：618大促首次取消预售，看好国货美妆持续抢占份额》研报附件原文摘录）
投资要点：
周专题：618大促首次取消预售，国货延续性价比优势+积极推新完善产品矩阵，看好大促期间排名继续提升，持续验证品牌力。
618大促总结：平台取消预售机制，围绕价格力竞争。今年618大促各大平台取消了预售机制，可能会对品牌方产生以下影响：（1）增加库存备货率，尤其对于服装、生鲜等非标准品；（2）退货率或有提高。此外，平台本次大促延续23年双十一低价思路，围绕价格力展开竞争。
李佳琦预售：核心品牌参与力度增长，折扣力度微降。与李佳琦合作力度来看，国货核心品牌投入力度持续加大，SKU基本上有所增加或持平，但折扣力度相较于去年双十一整体略有下降，但相较于去年618，还是更加优惠。
多品牌积极推新：爆款迭代产品销售良好，防晒品类不断上新。（1）品类角度
防晒热度提升：珀莱雅/薇诺娜/瑷尔博士/韩束/润本等各大品牌上新防晒品类；（2）成分维度——胶原蛋白成分维持高热度：珀莱雅升级源力面霜2.0、可复美推出焦点面霜，同时欧莱雅、雅诗兰黛布局胶原成分；（3）重点单品升级：例如珀莱雅红宝石面霜3.0/源力面霜2.0、薇诺娜第二代特护霜、丸美胶原小金针2.0等。
本周回顾：重点公司公告方面：1）名创优品：24Q1表现强劲，收入为37.24亿元，同比增长26.0%。2）巨子生物：配售及认购新股，配售及认购所得款项总额预期约为16.4亿港元。3）上海家化：潘秋生辞去董事长、首席执行官、总经理等职位。4）华东医药：迈华替尼片上市申请获得国家药品监督管理局受理。行业新闻方面：1）谷歌召开I/O开发者大会，多款AI升级。2）国家统计局公布4月社零数据，同比增长，增速环比有所回落。3）多个房地产支持金融政策出台。4）胖东来帮扶调改永辉超市。
投资建议：（1）化妆品板块——重点把握618大促、看好国货持续崛起：推荐珀莱雅/巨子生物/上美股份，关注华熙生物/贝泰妮拐点性机会；（2）出海板块——高景气度延续：建议关注华凯易佰/赛维时代/致欧科技等龙头标的；名创优品24Q1海外+52.6%、验证海外扩张高景气度，建议关注名创优品/泡泡玛特海外门店扩张情况、小商品城出口情况。（3）医美板块——同期高基数下略有承压：关注产品放量节奏，短期关注江苏吴中童颜针动销及时代天使出海情况，长期建议配置多管线的爱美客/锦波生物。（4）黄金珠宝板块——金价仍有扰动，仍需等待旺季到来：建议关注门店份额持续提升的周大生/老凤祥/潮宏基。
风险提示：终端需求疲软；行业竞争加剧；客流回暖低预期；经销商管理风险
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